四月份的经济数据已经出来了，社融、M2继续两位数增长，CPI不到1%，PPI负增长，都揭示出当前经济呈现出明显的连续通缩迹象，这种背景下，什么行业最受益呢？个人认为首推火电，其次交通运输，最后是造纸。理由均是上游大宗面临需求不振导致价格大规模降低，而中下游需求刚需，价格稳定，导致这些行业的利润未来会持续大幅提升，这是基本逻辑。