1、前言
今年上半年基金排名已尘埃落定。在排名前列中有一个既熟悉又陌生的名字：韩广哲，既是2020年7-9月排名垫底的基金经理，又是前段时间迦南分析过的医药基金经理之一。现在韩广哲携其管理的金鹰民族新兴混合以半年回报率51.57%排名1965只同类基金第1，重回聚光灯之下。
那么韩广哲到底是潜龙在渊还是昙花一现呢？本期基金解基就来解剖一下。
2、基金经理简介
公开资料显示，韩广哲，中国社科院应用经济学博士后、吉林大学数量经济学博士，拥有14年的证券从业经验。
历任华夏基金博士后工作站博士后研究员、组合经理。2011年3月加盟银华基金，2012年11月-2013年12月担任银华消费主题基金（含银华消费分级基金A和B）基金经理。之后在信达证券担任投资业务总监。于2019年6月加入金鹰基金，现任金鹰改革红利、金鹰医疗健康、金鹰策略配置、金鹰民族新兴四只基金的基金经理。
3、历史业绩回顾
韩广哲目前在任和历任基金经理期间的业绩如下表：
图片上传中......
上表可以看出，主要是19年下半年之后在金鹰基金管理会比较长一点。整体业绩都不错。
咱们再分别对比一下韩广哲在职期间这些基金与沪深300的走势：
图片上传中......
图片上传中......
可以明显看到，在任期间是大幅跑赢沪深300的。尤其是2013年，沪深300全年下跌7.65%，而韩担任的银华消费上涨近30%。
图片上传中......
风险收益比也大幅超越沪深300。
咱们再来看看具体的数据：
图片上传中......
风格明显是进攻型，最大回撤超过了沪深300，波动比较大，当然收益和超额回报也很高。
4、投资理念
从韩广哲的仓位来看，金鹰策略和金鹰改革常年保持高仓位运作，而金鹰民族则会经常调仓、择时：
图片上传中......
为啥今年二季度这只基金的调仓与其他两只不同步？后面会有解读。
再看韩广哲的重仓股贡献情况：
图片上传中......
上图可以看出，除了医疗以外，其余三只基金的重仓股涨幅均保持不错，可以说都踩中了节奏。唯一的例外是今年一季度，金鹰民族新兴和金鹰医疗保持了正涨幅，而改革红利和策略均有所下跌。
在行业配置上，韩广哲重点布局了新能源汽车与光伏板块龙头企业，同时也配置了由于经济复苏所利好的化工、有色金属等顺周期行业，行业集中度大幅高于同类平均值。
图片上传中......
此外，从换手率来看，韩广哲管理的基金保持了较高的操作频率：
图片上传中......
可以看出，韩经理在接手后即进行了大换血，所以2019年年末的换手率特别高，之后趋于平稳，但也在平均水平之上。不过整体收益都不错，表明韩经理喜欢择时，并且胜率不错。
如果一个基金经理低换手率并且收益不错，证明是不择时，以择股为主。
最后，从新股贡献度来看，要注意金鹰医疗打新贡献的收益有点过高，占比近40%，但这种收益肯定是很难持续的：
图片上传中......
4、冠军基金之"坑"
需要提醒投资者的是，与一般常见的基金收取固定的管理费，并在净值中每日扣除不同，金鹰民族新兴混合这只基金是收取浮动管理费的。
每年固定部分是0.8%，而不是一般股票型基金的1.5%。但是收益超过年化5%的部分，加收15%的管理费。
图片上传中......
所以，有不少基民没看懂，等赎回的时候发现手续费特别高！由于大部分基民的数学都不怎么好，基金吧里充斥着各种质疑和愤怒。
迦南在这里把附加管理费的计算方式贴一下，先贴官方的：
H=A×(R-5%)×15%×(D÷365), 其中R=((P1-P0)÷N0)÷(D÷365)×100%
H：附加管理费
A：附加管理费计提起始日的资产净值
R：年化收益率(若年化收益率小于5%则附加管理费为0)
D：附加管理费计提起始日（不含）到本次附加管理费计提日（含）的天数
P1：附加管理费计提日的基金份额累计净值
P0：附加管理费计提起始日的基金份额累计净值
N0：附加管理费计提起始日的基金份额单位净值
估计绝大部分人都懵了，其实拆分一下更好理解一点：
先计算年化5%的收益部分，如果是持有一年，那么收益应该是：
初始资产×5%，这点没问题吧？
但如果不足一年，计算到天，则应该是：
(初始资产×5%)÷365，没问题吧？
所以如果你持有了X天，再将以上结果乘以天数，就得出了结果。
综上，公式加起来就是：
初始资产×5%÷365×持有时间。
剩余部分计提15%：(总收益-年化5%的收益)×15%=附加管理费
加起来就是(总收益-初始资产×5%÷365×持有时间)×15%
举例：买入20000元，持有34天，卖出时资产24487.43，申购费率0.15%，赎回费率1%。附加管理费如何计算呢？
初始资产=20000×(1-0.15%)=19970.05，期末资产24487.43，总收益4517.38，赎回费244.87。
附加管理费=(4517.38-19970.05×5%÷365 ×34)×15%≈663.66元。
最终拿到手里是 24487.43-244.87-663.66 = 23578.9。
换句话说，基本上到手的收益要打个85折。
5、小结
从过往的历史来看，韩广哲管理的基金均呈现出行业集中度高，换手率高，重仓股涨幅大的特征，但波动率和回撤也相对较大，整体业绩表现较突出；行业上挑选消费、医药和科技龙头；对于浮动管理费设计的金鹰民族新兴，韩广哲进行了更为积极的波段操作。
如果比较介意这种浮动管理费，可以考虑韩广哲的另外两只基金。
不过，由于韩广哲在公募基金的任职时间较短，无法了解其在大熊市期间的表现，仅从最近一年多的表现来说，确实是比较优秀，选股能力和择时都不错。稳健派可以对他保持持续的关注。
郑重声明：以上内容纯属个人观点，不构成投资建议，据此操作后果自负。
$金鹰民族新兴混合(F001298)$ $金鹰改革红利混合(F001951)$ $金鹰灵活配置混合A(F210010)$ @今日话题 @蛋卷基金