估值下跌PE的倒数会增加，对内在收益率的计算没有任何影响。
事实上，我个人更愿意用常理来给贵州茅台估值，按照当前的出厂价和市场零售价之间的差距，贵州茅台在2025~2026年之间净利润突破1000亿是相对比较确定的。我们假设茅台净利润在1000亿之后，长期维持与GDP同步的永续增长率，那么以当前的价格买入贵州茅台，长期持有的内在年化收益率大致就是5%(2025~2026年PE的倒数)+5%（GDP增速），也就是大约10%左右的内在年化收益率，我认为这个是相对比较保守的算法。
你这前提是股利复投
菜头哥，这种估值方法不考虑估值会下跌吗？三年估值下跌20%，基本就没收益了吧
感觉有道理，学习。茅台即便维持 6-8%的长期增速，PE 20应该还是可以给的。利润如果维持在1000亿元，对应现在价格差不多20倍