再次谈谈烧得很旺的煤炭和石油以及电力的行情。
先说个人的结论，煤炭和石油板块的龙头公司，贵不贵不好判断，但是显然谈不上便宜了。
之前大家是冲着高股息去的，但是当股价上涨之后，股息就下来了。
以中国海油A股为例：
去年这个时候的股息率还有8%，今年就变成了不到4%，你要说一家4%股息的周期股便宜，显然是自欺欺人。
并且中国海油的大额资本开支和折旧，这些BUG并没有完全解决。
当然随着技术的进步，平均开采成本是持续下降的，这个算是比较确定的好事。
不过，贵州茅台加上特别分红，都有3%的股息率了，如果未来中国海油股价再涨30%，股息率和贵州茅台变得一样了，那么哪个更值得购买呢？
答案也不难选择，对吧。
因此，煤炭和石油板块的龙头公司，在当前的股价下，绝对谈不上便宜。
而所谓的高股息，也是相对的，股价上涨越多，股息率就下降越快，而这些板块尽管周期减弱了，但是周期性依然存在。
当业绩跟不上股价的上升的时候，泡沫就会逐渐产生。
但是是不是说，这些公司的上涨就结束了吗？
这个更是无从判断，按照国内公募基金的尿性，一旦在煤炭石油股上面形成一个赚钱的共识，他们把这些龙头公司干到50倍100倍也不稀奇。
通过左右脚互踩的方式做业绩，最后一棒玩完后换一家公司接着玩这个游戏，乐此不疲。
这也是我鄙视大多数主动公募的主要原因。
当然，比起石油和煤炭，相对来讲电力股的涨幅会小很多。
尤其是前些年非常不受待见的火电股，目前还有很多公司的PB在1倍附近，未来随着电改的持续深化，房地产降速之后，财政的供给也需要转移一部分到公共事业上去，让这些公司来承担一部分这个缺口。
因此未来的大趋势表明电力、高速公路、港口等公共事业股，未来可能存在持续修复的机会。
也因为这个逻辑，菜头个人的判断是，2023年优秀电力公司的表现以及内在投资价值，可能都要好于已经涨得很高的煤炭和石油板块。
当然，选优秀且估值合理的个股，远比行业重要。
优秀的公司，逆周期才是最好的投资机会。
最大的弹性收益，也来源于此。
最后，今年的GDP目标是5%，CPI目标是3%，前者很稳定，预期之内，没啥讲的。
但是后者如果实现的话，很多投资逻辑都将会产生变化。
后面再详细分析相关的可能机会。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
点个发财赞，股票涨停！
原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
作者 | 菜头
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