最近大家在讨论$招商银行(SH600036)$ 分红的问题，其实分红多少对于分析招行来讲，并不是重点，正常情况不低于30%的分红率，是招商写在章程里面的。而估值管理，是招行从秦晓时期就定下来的战略，公司的业务优化就是围绕资本市场对银行的估值指标来做的，因为市值管理是估值优化的一部分，因此才有我认为招行大概率会在股价低迷时期维持32%的派息率。当然，有很好，肉多舀一点在碗里，没有也不错，肉还在锅里，并且锅里的肉还可以加菜（扩表），都没问题。 $招商银行(03968)$