① 广汇能源
广汇能源三季度只赚了7个亿，很多人说低于预期，因为公司每个月都会公布主要运营数据，虽然略有差距，但大致还是在预期之内。
公司的股价也说明了这个大家对于这个预期的接受程度，周五股价低开6个点然后震荡上行，最后收盘下跌3.37%。
这个收盘的跌幅也仅仅是略低于整个化石能源板块的跌幅，说明大家对于公司四季度乃至明年的修复预期还是比较强的。
广汇能源最大的看点在于马朗矿的投产和天然气价格的走强，马朗矿比较确定，高热值优质煤矿的竞争力很强，国内不缺煤炭，但是优质煤炭一直是稀缺资源。
公司在三季度增加提质煤降低普通煤就是提升疆煤出疆的竞争力，马朗矿获批之后具有天然的竞争优势。
而天然气这个确定性比较低，与国内国际市场都是强关联的，公司以天然气贸易为主，两头影响都较大，除非像去年那样的极端行情，大部分时间可能只能赚一些辛苦钱。
因此我还是之前的观点，广汇能源是一家业绩弹性大的公司，弹性大就意味着业绩的大幅波动将会是未来的常态，并且公司的高负债率对于长期经营的财务压力也是不容小觑的，尤其是未来如果化石能源出现长期低迷的状态，公司的财务压力会非常大。
我个人为什么配置广汇能源，大致就是基于下一轮全球货币宽松预期下，化石能源大概率会中长期维持在高位，然后配置一家弹性比较大的公司这样的内在逻辑来考虑。
如果公司未来股价继续走高，因为前几次补仓操作，目前的持仓成本已经低于当前的股价不少了，如果公司股价未来继续走高，可能会根据实际情况换仓一部分到特变电工、中远海控或者其他市净率更低的公司，还是老话，在大环境没有明显改善之前，股息率是投资周期股最重要的考核因素，这也是底线思维。
② 特变电工
三季度扣非利润下降53.33%，但是依然还有接近20个亿，在硅料大幅下跌，煤炭回调的背景下还能维持20个亿的单季度利润，还是不错的。
由于公司的长短期借款都增加了不少，因此前三季度财务费用较去年同期增加了几个亿，但是整体来讲依然还是比较稳健的，用下面这个图看得比较清楚：
虽然负债率有所提升，但是从2021年实现经营活动现金流对资本开支的反转之后，目前依然维持在一个比较健康的状态。
特变电工和广汇能源这两家新疆企业在负债改善方面，有一定的相似之处，之前的高负债率因为最近两年赚了不少钱，降低了很多。
广汇能源从之前的70%左右下降到了当前的50%附近，特变电工最近10年也是一直处于降负债的通道，目前略有反弹。
因为这两家公司最近两年都大幅扩大了煤炭的销售比例，因此短期内煤炭的价格对公司业绩的影响还是比较大的。
菜头写这篇文章的时候，新特能源的三季报还没有出来，按照当前的硅料价格，大致只能维持在盈亏线附近，即便有利润也已经很低了，反过来，也可以把特变电工这20亿的利润看成在当前煤炭价格下的一个保底收益，传统的输变电线路的收益，最近两年都是持续增长的，三季度未披露具体数据，等年报分析。
大致就是这些。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
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原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
作者 | 菜头