北向资金，通常指从香港股票中流入大陆股市的资金，因为沪深两市相对于香港来说相对位置位于北边，所以市场习惯性称之为北上资金。
反之，内地的股票也有流入香港股市的资金，而这个资金被称为南下资金。
北向资金和南下资金的书面叫法是通过“陆股通”和“港股通”流入的资金。
在A股市场，北上资金也被称为最聪明的资金，在很长一段时间里，北向资金甚至成立价值投资的风向标，每到市场开始公布财务报告的时候，总会有人通过北向资金的流向做出很多解读。
甚至每天都有很多人实时跟踪北向资金的走势。为此，也有很多各方利益参与者，通过制造舆论传播，把北向资金解读得越来越神乎。为此，菜头今天就专门来写写北向资金。
在看下面的文字之前，我们需要明白一个概念，尽管北向资金主要由外资组成，但是北向资金≠外资。具体原因，以后有空专门写篇增长来说这个事情，大家也可以自己看，北向资金是特殊原因形成的一种资金组合投资形式。
当前，截止三季度末，沪深两市交易的上市公司一共4056家，累计市值72万亿元人民币，流通市值58万亿人民币。
而根据香港中央结算有限公司(陆股通) 在最新报告期 2020三季报 共出现在 1039 只股票的十大股东之中，期末参考市值合计为 18392.34 亿元。
考虑到财报公开的十大股东之外的持股市值，沪深两市的陆股通持股市值应该会超过2万亿元人民币。
如果按照2万亿计算的话，陆股通资金约占A股总市值的2.78%，约占流通市值的3.45%。
北向资金，事实上已经成为影响A股的一支重要的参与力量。
正因如此，北向资金的动向，也越来越被人们关注。
早在2007年的时候，兴证国际副行政总裁，兴证全球首席策略分析师张忆东先生在《核心资产又逢春》的报告中，提出了核心资产的概念。
10年后，张忆东再次提出“在平庸的世界里寻找核心资产”，逐渐地，核心资产这个词变成了市场传播度很高的高频词汇。
那么到底什么是“核心资产”？
“核心资产”，顾名思义是具核心竞争力的企业。其既包括“剩者为王”类，即传统行业竞争格局大分化带来的优质蓝筹龙头，也包括“赢家通吃”类，即科技创新、产业升级领域最优质成长股龙头。
第一层次：强调的是基本面、是业绩、是以盈利能力，是中国各个领域具有竞争优势的公司。打着所谓“漂亮50”、“大白马”的旗帜提高估值、趋势投资，与核心资产是两回事。
第二层次：强调的是真正具有内生增长动能的优势企业，就是巴菲特所谓有核心竞争力、有护城河公司，而不是靠讲故事炒作的股票。
第三层次：强调的是国际对标，能够适应中国经济从高速增长转向高质量增长的新形势，逐步崛起成为为同行业全球龙头的公司。
根据兴证国际对于核心资产的解释，陆股通资金持有的多数A股上市公司，恰恰符合核心资产的定义。
所以时间一长，人们就逐渐开始认为，只要是北向资金重仓的股票，就是A股的核心资产。
不过在菜头看来，这个理解是本末倒置。
我们先来看看三季度北向资金持股靠前的一些公司都有哪些？
上图是三季度末北向资金持有的所有上市公司中，持股市值最大的10几家公司的持股情况。
由上图可以看出，外资持有的A股份额最大的这些公司，确实是中国的核心资产，但是这里面有一个问题，就是这些公司，大多数都是过了高速发展期。已经进入到平稳发展期的公司，所以对于我们普通人投资来讲，就得分开来看。
这也是菜头今天写文章要讲的事情，尽管北向资金不完全等同于外资，但是这里面确实有相当大比例是由外资构成。
而这些外资的诉求，和我们是不完全一样的，简单来讲，至少有下面这些不同的地方：
① 资金成本不同，在当前全球利率较低，甚至很多主要发达国家负利率的情况下，外资需要寻求一个非常稳定的避风港，保持资金的稳定和保值。从这个方面来看，这些资金的第一要务是保值，然后是增值，在当前人民币中长期升值的环境下，外资投资收益只要为正，就相当于增值了。
② 但是国内的投资者，投资和消费都是以人民币计价的，所以我们的资金成本要考虑到通货膨胀的因素，利率的因素。在同等收益率的情况下，因为我们以人民币计价进行消费支出时的通货膨胀要素，包括高利率所产生的机会成本，都远比外资的代价要高，所以同等收益下，我们的真实收益是小于这些外资的。
③ 正是由于资金成本不同，所以同等前提下，我们需要获得更高的收益，才能战胜更高的资金成本。
以上三点，是今天要讲的主题，我们可以参考北向资金的投资风向，来寻找和发现优质公司，但是不能盲目地抄作业，否则的话就有可能会变成人家赚钱了，但是我们实际是亏的情况。
本文写到这里，就快结束了，我今天写这篇文章，是想说我一贯以来的观点，菜头不反对任何抄作业，而是要结合自身的特点来抄作业。
而不能一味地不加思考的抄作业，从今年下半年开始，国内主动权益公募基金超过北向资金的收益，就是在去年高度同质化投资风格之后，一次很好的弯道超车的例子。
而我们，更应该在这些优质的公司中，寻找我们熟悉的股票。
这样的话，才能有可能实现抄作业超过原答主的情形。
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