正邦科技总部位于江西省南昌市。
2015年的时候，公司各产品营收占比如下：
公司的产品分类多达12种，其中最核心的是饲料中的全价料，营收占比高达69.5%；其次是养猪业务，营收占比为12.49%。
到2019年，公司各产品营收占比如下：
其中，最受资本市场追捧的养猪业务营收占比从12.49%增加到46.42%，已跃居公司第一核心业务；全价料的营收占比则从69.5%下降到40.65%，退居二线。
我们来看看公司近六年生猪出栏量及增速情况：
从2016年到2018年，公司生猪销量突飞猛进，到2019年因黑天鹅事件而有所停滞，但依然保持了正增长。
公司近6年生猪销售收入及增速如下：
正邦科技近五年生猪销售收入年复合增速高达50.3%，成长性十足。
目前公司在A股五大养猪公司中老三的位置稳固：
2019年，行业老大温氏和老二牧原的生猪出栏量均下滑，正邦科技依然保持小幅增长。
在生猪销售收入上，正邦科技49.25%的增速也高于老大温氏股份和老二牧原股份。具体数据如下：
公司现金收入比优秀
（其中黄色字体部分分别为五年均值和三年均值，下同）
公司近四年营业收入复合增速为11%，处于中速增长区间，考虑到同期养猪业务收入复合增速高达52.4%，说明其它业务增速较差或出现下滑。以公司的全价料业务为例，2015年营业收入为114亿元，2019年为99.7亿元，下滑了12.64%。
同期新希望的营收复合增速为7%，不及正邦科技。不过新希望2019年营收增19%，则高于正邦科技。
公司近五年现金收入比均值为117%（参考值117%），营业收入的现金含量优秀，同期新希望五年均值为106%，牧原股份均值为105%。
公司净现比卓越
公司近四年净利润复合增速为50%，处于高增长区间，但各年波动巨大，周期性异常显著。
公司近五年净现比高达225%，净利润的现金含量极高。
公司核心利润增速略低于净利润增速
公司近四年核心利润复合增速略低于净利润增速，近两年复合增速和净利润增速差距更大，但波动性更小一些。
公司存货增速较快，资本开支巨大
公司应收票据及应收账款控制良好。
公司存货增速快于营收增速，本是个警示信号，但自2019年以来猪价大涨，2020年以来饲料也在蠢蠢欲动，这些堆满仓库挤满猪圈的存货成了宝贝疙瘩。
公司应付票据及应付账款绝对值较大，对上游的占款较多。
公司近四年资本开支大幅增长，在“圈猪运动”中和几个友商一起发足狂奔，这也导致公司自由现金流持续大幅为负，融资需求强烈。
公司三率周期性波动剧烈
小结：
我们把时间线拉长到15年，来看一下正邦科技营收增长趋势图：
从2004年到2019年，除2015年营收有所下滑外，正邦科技其它年份的营收都在在增长，整个期间营收复合增速高达27.2%，从营收的角度来看，成长性十足。
再来看这段期间公司扣非净利润的趋势图：
和营收漂亮的成长曲线相比，公司的扣非净利润曲线则呈现出极为明显的周期性。从2014年到2018年就经历了两轮周期低谷，每次净利润都是断崖式下跌，2014年甚至陷入亏损。
结合营收和扣非净利润趋势图来看，正邦科技属于典型的周期性成长股。投资此类公司魅力和风险都在于，如何判断景气周期高点和低点。
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