42）其实价值投资是所谓投资的唯一一条路，不存在什么捷径，不存在什么窍门。如果你想走轻松的路，我保证，它比艰难的路更长更痛苦。很多人是可以不管熊市还是牛市都让自己难受的。
43）投资的信仰指的是：相信长期而言股市是称重机，对没有信仰的人来说，股市永远是股票器。
44）“最糟糕的投资方式”就是嘴上讲的是价值投资，干的却是投机的事。
45）投机是件非常好玩的事情，就像偶尔去下赌场一样，如果你做好了输钱准备的话。
46）我经常看到有人跑到自己的能力圈以外去做事情，回头安慰自己的话就是“扩大能力圈”是要付学费的。股市上那些长期亏钱的大多属于不知道自己能力圈有多大的人。
47）其实每个人都有一颗投机的心，所以才需要信仰。我对信仰的理解就是“做对的事情、把事情做对”，或者说知道是“不对的事情”就别做了。难道还有人明知是错的事情还会做的吗？看看周围有多少人抽烟你就明白了。人们热爱做“不对的事情”，是因为这类事情往往有短期诱惑。巴菲特能有今天最重要的是“不做什么”。
48）我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么？他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。投资的基本原则就是不懂不投！
49）我发现“做错的事情”的人和公司，往往在侥幸活过来后还会继续“做错的事情”，就有点像骗子被抓以后往往会认为是骗术还不够好，而去总结如何提高骗术一样。
50）做对的事情就是——当发现错了就尽快改，不管多大的代价都是最小的代价。
51）在做对的事情过程中所犯的错误，要和因为做错的事情而带来的结果严格区分开来。如果还不明白的话，就请看看那些一直很聪明但老是不如意的人这些年都在忙啥就明白了。
52）投资中最重要的是什么？right business，right people，right price（对的商业模式，对的企业文化，合理价钱）。这是老巴说的。price没有那么重要，business和people最重要。
53）我理解的投资归纳起来就是，买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！未来现金流折现不是一个计算公式，只是一种思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过，我其实也没认真算过，都是“毛估估”。就像姚明往那儿一站，谁都能看出来他比我重，难道还要用磅秤后才知道？
54）买股票就是买公司，和上不上市无关。你们只要把这公司想象成一家非上市公司，没有股价的变化就明白了。不过，绝大多数人大概做不到这点。客观讲，没办法将一家公司看成非上市公司来投资的话，最后多数是会亏钱的。我买股票时总是假设，如果我有足够多的钱的话，我是否会把整个公司买下来。
55）有一种说法是“不打算拿10年的股票，你为什么要拿10天呢”，这句话不是说自己买的股票一定要拿10年，而是说如果自己觉得，10年以后自己认为肯定不好的公司，就不应该现在去买。
56）所谓的安全边际指的应该是自己对公司的理解度，而不是价钱。股票是由每个买家自己“定价”的，到你自己觉得便宜的时候才可以买，实际上和市场、别人无关。啥时候你能看懂这句话，你的股票生涯基本上就很有机会持续赚钱了。
57）买股票和这只股票过去是多少钱没关系，就像卖股票和买入成本无关一样。
58）看懂了一家公司最简单的标准就是，你不会想去问别人“我是不是看懂了这家公司”。真正的投资者绝对是“目中无人”的，脑子里盯的就是这个企业，他不看周围有没有人买，最好希望别人都不买。
59）关注生意而不是股价。
60）记得以前有记者问我，为什么当年那么有勇气买网易？我说10块钱的东西有人1块钱哭着喊着要卖给你，你要勇气干什么？这句话放在这里也适用：当有人非要把金子按铜的价钱卖给你时，你是不需要勇气的，你只要确认那真的是金子就行了。不过，当你也不知道你要买的东西到底是什么的时候，那可确实有点难了，那种时候就会东张西望地看别人的反应。所以，需要胆量的是投机，投资是不需要勇气的，也就是说当你需要勇气时你就危险了。
61）其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。
62）没人可以改变股市上85%以上的人会亏钱的现象。如果非要我指点一下的话，那就是最好远离股市，至少不亏钱，这句话可以帮到股市上85%-90%的人。不过，我知道其实不会有人听这句话的。因为问题是没人知道谁是那85%。
63）看起来免费的东西往往最贵，看起来便宜的东西往往不便宜。买东西如此，投资也常常如此。
64）投资心态和大小不应该有关系。如果你觉得自己是小投资者，那你很可能一直是小投资者。
65）高尔夫有很多地方特别像投资。比如，挥杆原则非常简单：一、就是学不会，但自己不知道；二、打球时老是会忘掉原则；三、很难保持平常心去坚持原则。
66）希望你什么时候能明白把鸡蛋多放几个篮子，其实是有效提高风险的最好办法，虽然能明白这个东东非常不容易。
67）很久以前，有人对我说，股市就是个赌场，我说不是，他坚持说是。我突然悟到：对那些说股市是赌场的人来说，那就是赌场。
68）其实老巴并没有教会我们什么。我们如果本来不懂的话，是没有人可以教会的。