来源:摄图网
与客户企业共用商号,销售费用率“行业领先”
报告期内,天罡股份对经销商乌鲁木齐坤城天罡德瑞仪表有限公司(以下简称:乌鲁木齐天罡)的销售金额分别为1187.20万元、853.37万元和396.66万元,主要向其销售超声波水表;2021年和2022年对西安天罡赛威商贸有限公司(以下简称:西安天罡)的销售金额分别为404.56万元和418.35万元,主要向其销售超声波热量表。
与配套服务商的合作中,报告期内公司对滕州市天罡供热工程有限公司(以下简称:滕州天罡)的销售收入分别为237.21万元、474.84万元和966.98万元。
此外,公司还与阜新天罡仪表有限公司(以下简称:阜新天罡)、河南天罡机电安装有限公司(以下简称:河南天罡)和哈尔滨天罡热量表销售有限公司(以下简称:哈尔滨天罡)存在零星交易。但公司声称,与上述“天罡系”企业均不存在关联关系。
巧合的是,这些“天罡系”企业或于成立当年、或于成立次年,即与天罡股份展开了合作。
工商资料显示,乌鲁木齐天罡成立于2016年3月,主要经营仪器仪表、机械设备的销售。问询函显示,其与公司开始合作的时间是2017年。
西安天罡成立于2020年7月,主要从事阀门旋塞、仪器仪表等电子元器件的销售,与公司开始合作的时间是2020年。
此外,滕州天罡成立于2017年8月,于2018年与公司开始合作;阜新天罡成立于2012年1月,同年与公司开始合作;河南天罡成立于2017年6月,与公司于2018年开展合作。目前,哈尔滨天罡已注销。
同时,天罡股份的销售费用率似乎领先于同行,2020年、2021年分别为12.26%、14.14%和17.22%,而可比公司平均值分别为8.71%和10.22%。
其中,天罡股份销售费用中的“市场开拓费”分别为1745.58万元、2072.45万元和2851.25万元。占销售费用之比分别为61.87%、60.38%和69.29%,较可比公司均高出不少。
招股书称,公司需借助配套服务商区域优势,及时获悉客户采购需求,在其协助下进行商务谈判,从而取得客户合同,故公司需支付一定的市场开拓费。
信披质量有待提高,多项数据存疑
招股书显示,截至招股书签署日,天罡股份共有92项专利。其中,发明专利20项、实用新型专利58项、外观设计专利14项。
根据招股书所披露,可比公司汇中股份(300371.SZ)拥有专利101项,其中发明专利7项;三川智慧(300066.SZ)拥有专利372项,其中发明专利31项。
招股书在注释中称,可比公司的专利数据均来源于各自2021年年报。
而经查阅发现,汇中股份拥有专利总数98项,其中发明专利6项;三川智慧拥有专利360项,其中发明专利31项。
更为离谱的是,招股书中对可比公司管理费用率的披露或也有瑕疵。
招股书显示(结合申报稿数据),2019年-2022年1-6月,可比公司迈拓股份(301006.SZ)的管理费用率分别为9.14%、6.52%、7.37%和10.07%;汇中股份管理费用率分别为12.25%、12.98%、12.81%和14.79%;宁水集团(603700.SH)管理费用率分别为6.97%、7.31%、7.56%和10.49%;三川智慧管理费用率分别为10.40%、10.55%、11.38%和12.86%;山科智能(300897.SZ)管理费用率分别为12.80%、12.90%、13.60%和14.81%;新天科技(300259.SZ)管理费用率分别为11.63%、12.34%、11.97%和13.03%;某创业板上市公司管理费用率分别为15.52%、15.66%、14.92%和46.66%。天罡股份称,可比公司各期管理费用率平均数分别为11.24%、11.18%、11.37%和17.53%。
但经查阅上述公司各期年报,同期内,迈拓股份管理费用率分别为5.09%、2.93%、3.56%和4.74%;汇中股份管理费用率分别为7.80%、6.59%、6.40%和7.63%;宁水集团管理费用率分别为3.90%、3.74%、3.91%和5.53%;三川智慧管理费用率分别为4.74%、5.01%、5.66%和6.99%;山科智能管理费用率分别为6.89%、6.38%、5.73%和6.21%;新天科技管理费用率分别为5.04%、5.25%、4.38%和4.42%;某创业板上市公司管理费用率分别为9.83%、8.60%、8.10%和26.11%。以此计算,平均数分别为6.18%、5.50%、5.39%和8.80%。
而同期内,天罡股份的管理费用率分别为5.76%、7.25%、7.02%和8.45%。招股书称,公司的管理费用率低于行业内可比公司,主要系公司组织结构简单、管理人员精简。
可比公司的管理费用率平白无故翻了近一倍,不知是天罡股份的信披质量有瑕疵,还是“强行”让公司的管理费用率低于行业均值。