广州迈普再生医学科技股份有限公司（以下简称：迈普医学）是以一家致力于结合人工合成材料特性，利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械的创业板拟上市公司。公司的主要产品包括人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补产品、可吸收止血纱等可植入医疗器械。
从经营业绩来看，2017年到2019年，即报告期可比前三年内，迈普医学的营业收入分别为5392.78万元、8575.45万元和11324.00万元，年化复合增长率为44.91%。净利润分别为-1939.50万元、-1873.37万元和2757.85万元。招股书称，2017年和2018年，公司因支付大额股份支付费用，导致持续出现上千万元的亏损。即使加上2020年上半年净利润459.80万元，整个报告期内，公司净利润累计净亏损额为595.22万元。在创业板拟上市公司中，报告期内出现经营业绩累计净亏损的，还是比较罕见。
除公司的经营业绩欠佳之外，我们还发现，迈普医学的信息披露质量有待改善。公司的招股书中可能遗漏了报告期内曾属于公司关联方的企业。公司披露与生产人员薪酬相关的数据比较异常。此外，公司的募投项目已经在建，但是在建工程余额与募投项目投资进度明显不匹配。
原董事兼任董事的关联方未披露
2018年，黄反之曾经担任迈普医学董事。而报告期内，黄反之还兼任了深圳市柠檬网联科技股份有限公司（证券简称：柠檬网联，证券代码：835924.OC）的董事职务。可是，迈普医学的招股书对该报告期内曾经的关联方，却毫无披露。
先看黄反之在迈普医学的任职情况。审核问询函回复问题5显示，2018年6月16日至11月6日期间，黄反之担任公司董事。按其简历提供的信息，黄反之曾经担任机械电子工业部经济调节司公务员、深圳康迪软件有限公司财务部经理、中国电子工业深圳总公司财务部经理、飞利浦桑达消费通信（深圳）有限公司财务部经理，沃尔玛中国有限公司财务总监、中国南山开发（集团）股份有限公司企业管理部副总经理、深圳赤湾石油基地股份有限公司（后来更名为深圳鹏瑞集团有限公司）副总经理、2011年12月至2018年11月，深圳分享投资合伙企业（有限合伙）管理合伙人（以下简称：分享合伙）；2013年8月至2018年11月，深圳市分享成长投资管理有限公司（以下简称：分享投资）管理合伙人。
信息来源：迈普医学审核问询函回复
另据柠檬网联于2016年1月29日披露的公开转让说明书显示，黄反之从“2000年7月至2002年10月任沃尔玛中国有限公司财务总监......2011年12月至今（注：该公开转让说明书签署日为2015年12月21日）任分享合伙管理合伙人”。2000年7月至2015年12月期间的任职简历与迈普医学招股书披露的简历也高度相似，应该是同一自然人任职。值得一提的是，据柠檬网联2020年半年报显示，截至6月30日，黄反之仍然担任该公司董事一职。
信息来源：柠檬网联公开转让说明书、2020年半年报
按深交所2020年修订的《创业板股票上市规则》第7.2.3条规定，“上市公司关联自然人（含上市公司董、监、高）担任董事（独立董事除外）、高级管理人员的法人或其他组织，为上市公司的关联法人”。由于在黄反之于2018年6月至11月担任迈普医学董事期间，同时兼任柠檬网联的董事，因此这家公众公司应该属于迈普医学在报告期内曾经的关联方，招股书应该给予详尽披露。
但翻遍迈普医学的招股书和前后两次审核问询函回复，都未涉及柠檬网联。是否存在重大信息披露遗漏？有待公司尽快补充解释。
生产人员薪酬比当地平均工资还低
2018年和2019年，迈普医学的生产人员年平均薪酬远低于生产基地所在地的平均工资，似乎不太合理。
招股书显示，2018年和2019年，期末迈普医疗的直接生产人员人数分别为18人和25人。这里的直接生产人员不包括生产设备维护人员，低于公司按专业构成划分的生产人员人数。以2020年一季度末为例：上述直接生产人员人数为25人，但是公司按专业构成划分的生产人员人数为32人。
数据来源：迈普医学招股书
另据招股书披露，2018年和2019年，迈普医学主营业务成本中自产产品的直接人工分别为97.45万元和129.21万元。
数据来源：迈普医学招股书
将当期自产产品成本中的直接人工，除以期末直接生产人员人数，通过简单计算，可以得到2018年和2019年第一线生产人员的平均薪酬分别为5.41万元和5.17万元。
报告期内，迈普医学及下属子公司中，从事产品生产的主要是位于广州高新技术产业开发区的迈普医学母公司和位于深圳市宝安区的全资子公司深圳迈普再生医学科技有限公司。因此广州和深圳当地年平均工资，就成了公司直接生产人员年平均薪酬的比较对象。
据广州市统计局官网显示，2018年和2019年，广州市城镇非私营单位就业人员年平均工资分别为10.99万元和11.95万元，城镇私营单位就业人员年平均工资分别为6.67万元和6.89万元，非私营单位就业人员年平均工资分别比私营单位高64.77%和73.44%，远高于私营单位就业人员平均工资水平。
数据来源：广州市统计局官网
姑且不考虑拟上市公司未来作为上市的公众股份有限公司，本应属于城镇非私营单位，即使按平均水平最低的城镇私营单位就业人员平均工资计算，2018年和2019年，迈普医学的直接生产人员年平均薪酬5.41万元和5.17万元，比广州当地平均工资分别低了1.26万元和1.72万元，差异幅度为18.89%和24.96%，差异依然非常明显。
另据深圳市统计局官网显示，2018年和2019年，深圳市城镇私营单位就业人员年平均工资分别为6.36万元和7.02万元。
数据来源：深圳市统计局官网
2018年和2019年，迈普医学的直接生产人员年平均薪酬5.41万元和5.17万元，比深圳当地平均工资分别低了0.95万元和1.85万元，差异幅度为14.94%和26.35%，差异同样明显。
无论是与广州当地平均工资相比，还是与深圳当地平均工资相比，迈普医学的直接生产人员年平均薪酬都显著偏低，且两者差异都越来越大。迈普医学是否存在压低员工薪酬调节公司利润的情况？有待公司作出合理的解释。
募投项目投资进度与在建工程进度明显不符
“广州迈普再生医学科技股份有限公司总部基地项目”（以下简称：总部基地项目）是迈普医学本次申请IPO的募投项目之一。该项目从2019年开工建设，但是截至2019年末，该项目在建工程余额与项目投资进度之间，出现了近2100万元的差异。
先从在建工程的角度来看。招股书显示，截至2019年12月31日，迈普医学总部基地项目的在建工程余额为2380.63万元。其中，2018年新增在建工程146.18万元，相应工程进度为零，这通常是项目开工的前期准备工作投入。2019年，新增在建工程2234.45万元，工程进度为8.00%，已经正式开工。
数据来源：迈普医学招股书
再从募投项目投资进度的角度来看。招股书显示，总部基地项目可分为生产线扩建子项目和研发中心建设子项目等两个子项目。其中，2020年之前，生产线扩建子项目的投资安排都属于工程建设投资，金额为3358.27万元，研发中心建设子项目的投资安排也都是工程建设投资，金额为1119.42万元，两者合计金额为4477.69万元，即截至2019年12月31日总部基地项目的累计总投资额。
数据来源：迈普医学招股书
两相比较，截至2019年12月31日，迈普医学总部基地项目在建工程余额2380.63万元，比该募投项目投资总额4477.69万元，低了2097.06万元，差异幅度为46.83%，非常明显。
总部基地项目投资总额高于项目在建工程余额，是由于前者仅是一个仅供参考的投资估算数据吗？答案可能是否定的。
无论对于签署于2020年6月30日的招股书第一版申报稿，还是对于签署于11月10日的招股书上会稿，2020年之前的项目投资情况，应该是已知的事实，可以作为进一步估算后续三年内投资进度的基础，而该项数据应该是精确的。
那么项目投资总额高于项目在建工程余额，是否由于在建工程转固所致？答案同样是否定的。
如招股书披露的上述在建工程进度，无论是2018年，还是2019年，总部基地项目都没有完工转固的在建工程。
到底是迈普医学披露的在建工程余额偏低，还是总部基地项目的投资进度计算失误？甚至是否存在虚报工程投资款支出的情况？有待公司给出合理的解答。