2019年9月19日，吉林利源精制股份有限公司（证券简称：*ST利源，曾用简称：利源精制，证券代码：002501.SZ）发布公告称，因资金周转困难，致使*ST利源发行的公司债“14利源债”无法按时兑付本金及利息，该5年期公司债原定将于9月22日到期。但诡异的是，公司股价却自9月11日以来多次涨停，两周内上涨了23.08%。
公开资料显示，*ST利源是一家主营铝型材及深加工产品的研发、生产与销售业务的上市公司，2010年11月17日起登陆资本市场。
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此次*ST利源无力兑付公司债券并不突然，“14利源债”的上一期付息也因“资金周转困难”而违约。2018年9月19日，*ST利源“爆雷”，称公司预计不能按期支付“14利源债”当期5180.04万元的利息。随后在9月20日，“14利源债”的收盘价从前一日的81元暴跌至13.50元，单日跌幅达到83.33%。
有息负债高达70亿，年中货币资金不足8000万
据公告披露，“14利源债”于2014年9月22日发行，发行总额为10亿元，目前债券余额为7.40亿元。
截至2019年9月19日，*ST利源的有息负债总额高达69.68亿元，包括22.20亿元的银行借款、13.81亿元的民间借贷、15.30亿元的融资租赁、9.06亿元的纾困代偿、7.40亿元的公司债券和1.92亿元的股东借款。
然而，根据*ST利源的2019年半年度报告显示，截至6月30日，公司的货币资金账面价值为7556.32万元，仅达到有息负债的零头，且期末资产中不存在交易性金融资产。
雪上加霜的是，*ST利源还面临利润亏损的情况。2019年上半年，*ST利源实现营业收入9088.38万元，同比减少67.26%；归属净利润为-7.96亿元，与去年同期6.44亿元的亏损相比，亏损额增加了23.58%；扣非归属净利润为-7.43亿元，亏损额也比去年同期增加了13.64%。
*ST利源在2018年中期首次出现利润亏损的状况，并持续至今。2018年半年报中称，公司亏损的主要原因是沈阳利源项目投入大量资金，且未按预期达产，导致*ST利源流动资金不足，无法保证生产原料的采购供应，产品不能及时交货。同时，也因为在沈阳利源项目建设中投入大量资金，*ST利源的财务费用大幅增加。
由于整体流动性趋紧，*ST利源的生产经营和债务支付受到影响，公司及“14利源债”的信用等级也被不断下调。
2018年8月14日，*ST利源的主体长期信用等级和“14利源债”的债项信用等级均由“AA”下调至“A”，并在之后经过多次下调。目前，*ST利源的主体长期信用等级和“14利源债”的债项信用等级均已被下调至“C”。
另外，从偿债指标来看，*ST利源近年来的偿债能力称不上良好。2016年-2019年上半年，*ST利源的资产负债率分别为62.24%、47.50%、67.70%和73.22%，流动比率分别为0.22、0.18、0.12和0.08，速动比率分别为0.18、0.14、0.10和0.07，流动比率和速动比率均明显低于合理水平。
对于此次“14利源债”违约后的偿付安排，*ST利源称“正在积极寻求通过股权重组等方式，引入具有国有背景或者具备更强资金实力的股东为公司提供有力支持”。
此前，*ST利源已与辽源市智晟达福源贸易有限公司（以下简称“智晟达福源”）签订《产品委托加工合同》，智晟达福源将通过委托加工的方式为*ST利源纾困提供有力支持。吉林银行也已通过智晟达福源母公司辽源市智晟达资产管理有限公司总额为14亿元的授信申请，其中9.10亿元为重组贷款，4.90亿元用于采购原材料，帮助*ST利源恢复生产。
证监会立案调查、深交所谴责，还被债权人申请破产重整
除了上述债务以外，公司还面临着诸多问题。
2019年2月18日，*ST利源收到证监会下发的《调查通知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规而遭到立案调查。
相关的违规行为可从深交所的纪律处分决定中窥知一二，深交所在其3月19日下发的《关于对吉林利源精制股份有限公司及相关当事人给予纪律处分的决定》中，详细列述了*ST利源的“十宗罪”。
*ST利源的具体违规行为包括未及时修正2018年半年度业绩预告、未及时披露关联交易、未及时披露银行账户被冻结、未及时披露主要资产被抵押查封、未及时披露重大债务逾期、未及时披露轨道车辆整车样车试制进展、未及时审议和披露对外投资、未修正2018年第三季度业绩预告、前期会计差错更正变动幅度较大、未及时披露实控人所持公司股份被质押及冻结。
因此，深交所对*ST利源、公司实控人兼时任董事长王民、时任财务总监兼董秘张莹莹、时任财务总监兼董秘王立国给予公开谴责的处分，对时任总经理沙雨峰给予通报批评的处分。
同时，由于*ST利源的2018年财务报告被中准会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告，公司股票于5月6日起被深交所实施退市风险警示。如果*ST利源的2019年度财务报告继续被年审会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票交易将被深交所暂停上市。
9月9日，*ST利源收到吉林省辽源市中级人民法院通知，公司债权人刘明英、李春霖申请对*ST利源进行破产重整，公告显示，*ST利源对刘明英和李春霖拖欠的借款本金分别为1000万元和700万元。
根据《企业破产法》的相关规定，若公司重整失败，公司将被法院宣告破产。而根据《深交所股票上市规则》第14.4.1条第（二十三）项的规定，上市公司出现“被法院宣告破产”情形的，公司股票将面临被终止上市的风险。