2023-08-31 04:59
请问:随着营收的增加,费用率下降是必然的吧?
分季度来看,第2 季度单个季度增幅高达70%以上,复苏势头强劲。
从净利看,上半年净利2.35亿元,剔除并购收益9000万元等非经常性损益后,扣非净利约1.5亿元,扣非净利率约11%。往年普瑞的净利率基本处于5%及以下,那么上半年大幅提高的驱动因素是什么?
从毛利率看,2023年上半年45%,2022年同期为44%,小幅提高1个百分点。
从销售费用率,2023年上半年约16%,2022年同期为18%,下降2个百分点;2022年全年销售费用率为20%,也就是2023年16%这个销售费用率未必保得住。当然从经营历史看,由于经营模式的问题,普瑞的销售费用率基本处于20%及以上,如果2023年能控制在20%以内,是一个重大的经营进步,也是公司市场竞争力提升的反映。
从管理费用率看,2023年上半年12%,2022年同期约14%,下降2个百分点;2022年全年管理费用率为16%,高于上半年2个百分点,也就是2023年12%这个管理费用率同样未必保得住。
从所得税率看,2023年上半年18%,2022年同期约35%,下降17个百分点。
结合上面几个数据,我们大致可以得出一个初步结论,即普瑞上半年收入的表现堪称优秀,考虑到暑假旺季,下半年收入应该要高于上半年,据此推算,全年收入应该可达到30亿元左右。净利方面,扣非11%大概率是保不住的,大致应该在7%左右,当然如果能达到这个水平,是远远好于历年表现的,对应的绝对值就是2亿元左右。对应目前市值约160亿元,其实也不便宜。