经常会出现这种情况，牛市最后达到高点，熊市来临，然而人们仍在相信估值体系，乐观情绪十分高涨。随后在某个时点，买方力量突然减弱，卖方更具攻击性，那种高点越来越高、低点也越来越高的形态无法继续保持。有一种情况可能发生，虽然它很少发生——市场突然停止上涨，掉头直下，形成了一个倒V形的顶部。一般情况下，几乎总是还有一次冲顶失败的过程，它无法再次冲过前期的高点，或者还可能发生多次冲顶失败。当对一个强劲的牛市产生怀疑的时候，你可以相信期货交易员的口头禅：牛市不会轻易结束！
尽管如此，牛市总会结束，即使只是以盘整的形式结束，而熊市最终会来临。当1990年牛市结束的时候，趋势反转的过程仿佛教科书一般，拖延了一年时间。最后，股票的抛售量，包括首次公开发行（IPO）和早期以更低价格买进的股票，远远超过了买方的承受能力。所有引发牛市的因素全部逆转。
乐观的情绪依然存在，这种情形稍后将作为一个反向指标进行讨论，同时也将讨论的是：从来也不存在彻底的绝望，存在熊市能够在2005年或2006年某个时候重新上涨的概率。