公司二季度利润表现不好，说由于原料大幅上涨的原因。实际上相比一季度生产成本只增加5900万，毛利只降低1.55%，影响并不是那么大，说明公司产品通过提价对冲了大部分原料上涨的成本。更大的原因实际上是销售费用，销售费用增加了1.36亿。销售费用环比同比都大幅增加，同比也大幅增加，相比去年销售人员工资增加5000多万，增幅40%多，广告费6000多万，增幅80%多，远远高于营收增速。。这说明纸浆上涨对公司有影响，但是并没有产生根本的影响。因为根据公司报告纸浆占成本40--60%，取中值50%，如果纸浆成本上涨50%，毛利就要下滑12.5%，而二季度毛利38.91%，一季度毛利40.46%，去年全年毛利41.32%，并没有下降多少，说明原料对公司利润产生了影响，但是并不是那么大，公司提价对冲了大部分原料上涨的影响。另外由于去年疫情影响，利润大增，尤其是上半年，导致去年基数过高，如果直接对比去年利润数据，其实是失真的。如果对比19年半年报，营收增长30%多，净利润增长接近50%，年化22%，也还是非常不错。净利润增长也高于营收，说明原料上涨真的影响不是那么大。只是去年由于疫情，公司赚取了超额利润，导致数据失真。如果下半年销售费用控制的好，净利润就会增加。结合公司每年10万的新增产能，营收如果能保持在15-20%的增幅，净利润能够不低于营收的增幅，加上公司属于必需消费品，市场还处于成长中，每年行业增幅5%左右，公司没有有息负债，现金流状况良好，相对目前不到30倍的估值，已经是很便宜了。