各位朋友，好久不见。
价投之旅，2023兔年启程。
从伟明环保开始
上个月17日公司发公告《2022 年度第四季度主要经营数据公告》
2022 年全年，公司及下属相关控股子公司合计完成累计发电量320,651.62 万度，累计上网电量 260,821.41 万度，平均上网电价 0.625 元/度，累计完成已结算电量 222,874.37 万度，累计垃圾入库量 931.58 万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量 889.10 万吨）。
伟明环保基本也是一个可测算的企业。
茅台可以通过今年的基酒产量，测算出四年后可以销售的茅台就量。
那伟明环保也有他的Bug：可以通过经营数据和项目投产进度，测算出大致利润
下图是2022年发电收入计算
2022E一栏是在2022年三季度的数据基础上做的推算。
在11月份的时候就做了大致估算。
2022一栏是根据披露的经营数据，直接算出的发电收入。
估算和实际数据的差距，是2022年第四季度，因为疫情管制，经济活动受限，从垃圾总量的下滑上看出了消费的不景气。
据调研了解，各垃圾站的垃圾入库量比之前都有所减少。
发电营收16.3亿元，这是运营的一部分收入。
项目运营包括：垃圾处置收入、发电收入、垃圾清运收入、渗滤液处置收入、PPP 项目利息收入等
根据之前发电营收占项目运营收入的占比数据，
大致反推出今年的项目营收在23亿。
实际数据可能会更低一点，因为单位垃圾焚烧厂的垃圾入库量在四季度下降。
未来需要关注的点，之前提到的国补退坡，但垃圾焚烧企业会通过提高垃圾处置的费用抵消国补退坡的影响。
也就说垃圾发电收入的占比，会随着国补退坡有所减少
但是垃圾处置的费用会提高，占比增大。
把反推的数据，填写到总体营收表中。
测算出今年的营收会和去年大致相当。
但是利润是增长的。
但是因为项目营收的毛利很高（60%左右），项目营收随着项目投产的增加，带动利润的增长。而毛利相对较低（但也有35%）的EPC收入在2022年一定是大幅下滑的，拖累利润。
我们再根据测算的数据，做个简单表格
推算出2022年净利润在17亿 ± 5%
2023年，伟明的基本面或开足马力。或在2023年、2024年超过很多人的想象。