1.同仁堂业绩(拉垮)暴雷只会迟到,不会缺席。
2.同仁堂业绩见底是以业绩暴雷为必要条件,即利空兑现。
3.依靠财技调节不可能支撑股价。
4.暴雷越晚,股价下跌周期越长。
5.核心产品毛利率大幅下降是业绩拉垮的主要原因。
6.同仁堂的主要利润来源是心脑血管类药品(安宫牛黄丸)。由于同仁堂财报披露的不够细分,可以参考片仔癀财报。2022年,片仔癀心脑血管毛利率47%,2023年前半年为40%,2023年下半年为35%,今年一季度为16%。
7.大陆地区安宫牛黄丸今年内不可能提价,不要心存幻想。
8.到现在还在期待今年业绩增长(财技调节除外)的人,可以早点醒醒了。
9.上周同仁堂集团业绩预喜。但千万不要把它等于同仁堂股份财报。
注:同仁堂去年一二季度扣非为5.2和4.6亿。今年一季度是5.7,二季度有4.1亿就可持平。但4.1亿意味着单季同比下降10%。并且这还是一季度依靠财技调节的结果。