$马应龙(SH600993)$
在趋势的初期和末期，真理在少数人手里。大家都不看好的，往往带来良好的体验。
回到马应龙，我们的观点很明确，这是趋势的初期。回顾过去三年，马应龙在18-32元长期波动，32元这个顶难以突破。
那么这次能突破吗？能！为啥？首先，渠道库存去化已经完成，销售走上正轨。其次，治痔类新品的推出，如痔疮凝胶，间接实现了提价。再次，大健康类产品的推出，如小蓝湿厕纸，能提升工业利润。
我们预计，中报扣非能实现25%-30%左右的增长，年报能实现35%左右的增长。