来源：耕叔说钱（RichuncleGeng）
作者：耕叔
日更第545篇，陪你一起成长和赚钱！
前两天在《持续被市场教育啊》中聊过明星基金经理在季报中的感慨。
今天突然想起兴全趋势投资混合(LOF)的董承非，他在中报中又是怎么认知的呢。
董承非在中报中着墨甚少，对“基金投资策略和运作分析”比较“嘴硬”，认为操作正确：
今年年初在市场一片火热的时候，本基金管理人基于对市场估值水平和企业高盈利水平持续性的担忧，降低了权益的配置比重，一直维持一个相对同业较低的权益仓位。半年回顾下来，应该说这个操作大体方向上还是正确的。但是远超管理人预期的是市场对景气行业的追捧力度，而本基金在这方面参与的甚少。
基金业绩表现的结果是：
报告期基金份额净值增长率为-0.25%，业绩比较基准收益率为 1.37%。
最新的情况是近1月：-0.04%，近3月：-1.09%，近6月：-9.50%。
对于后续市场的走势，老董这么看：
后续市场是会朝着更为极致的方向演绎，还是逐渐呈现出价值回归，我们需要进一步的观察。本基金还是会坚持原来的投资风格，为持有人争取好的回报。
表面上说的“继续观察”，但行动上却期待“价值回归”，两个字“死扛”。
不知道接下来的4个月会不会给面子，虽然最近几个交易日有所表现，至少目前还看不出。
另一位呼唤价值回归最多的是中欧价值发现混合A(166005)曹名长，至少呼唤三年以上了。
因为配置的相对是中小盘市值的价值股，最近市场稍微给了点面子。
中欧价值发现混合A(166005)，近1月：8.73%，近3月：6.53%，近6月：5.12%，近1年：14.11%，近3年：55.12%。
老曹在中报中继续呐喊。
本基金坚持低估值价值投资策略，历史验证该策略长期跑赢市场，而从2019至2021年上半年的时间，低估值策略相对市场都表现不佳。2021年上半年申万低市盈率指数下跌3.93%，低市净率指数上涨4.68%，而申万高市盈率指数和高市净率指数则分别上涨了19.24%和11.54%。
我们认为，在中国，低估值价值投资和成长风格价值投资，长期看都是有效的。这是由中国未来的产业结构决定的，我们相信中国未来不仅会发展高科技等新兴产业，也会继续做大做强国内传统制造业。
我们认为，价值回归可能迟到，但不会不到来，有价值的投资品种最终会显现它应有的价值，不必过于关注短期哪种风格表现更好。
真的是一番拳拳赤子心，价值派虽然不赚钱，但优点是胜在稳，有一种买银行理财的感觉，保守型的投资者可以考虑为基金经理的情怀买单。
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