转 老白干一季报比预想的还差：营收和净利润已经不用说了，差到极点。
看到有人瞎分析12.87亿合同负债，多说几句。其实并不是合同负债高就表示下个季度营收就一定会大增。因为当季度过多的货移到下季度去发，必定会影响下一季度的正常销售，也就是说经销商在下一季度突然收到太多的货就没办法再正常打款。
还有一个重要的问题，合同负债与以前的预收账款还是有区别的，以前的预收账款是确确实实收到了货款，而合同负债还包括了签订了协议但并没有收到款的部分。
我对比了老白干去年三季度和二季度，以及一季度和去年年报，从货币资金可以看出问题，去年三季度，货币资金增加比较大，老白干应该是收到了不少预收账款。但是从今年一季度来看，合同负债环比增加了5.8亿，再加上今年一季度的净利润，货币资金得增加6.36亿才对头。但是一季度的货币资金加上可交易性的金融资产，减去去年底的货币资金，只增加了1.61亿。说明老白干12.87亿的预收账款有很大的水分（很大一部分并没有收到钱，所以二季度业绩能否扭转还是个问号）。

附：合同负债，是指企业已收或应收客户对价（注意“应收客户对价”）而应向客户转让商品的义务。合同负债与以前的预收账款还是有很大的区别的。

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