上次说了$凯普生物(SZ300639)$ 的固定资产，这次念叨一下它的生产性性资产。2021年半年报生产性资产为16.6亿元，2020年年报生产性资产为11亿元，增长率为51%，只能用飞快来表述这个成果了。经过分析，发现占比变化最大的是货币资金、应收账款，货币资金占比减少了17个点，应收账款占比增大了14个点。通过财报数据，简单理解就是开展的核酸检测多为政府业务，结算周期慢，大量的现金--生产资料--应收账款，对于政府欠账，个人认为不用担心，毕竟政府从来都是认账不赖账的，至于什么时候变成白花花的银子流会到企业账上，这就看结款政策了。存货、预付款、其他应收款有小幅度的变化，基本在正常范围之内，说明这半年来凯普生物生产经营没有变化，仍然是按照原来的经营方针以销定产，没有因为核酸检测订单的大量增长而盲目扩张，造成存货比例增大。
再来看看投资性资产，起伏变化也非常大，2020年是因为增加了8.6亿元的交易性金融资产（由定向增资而来，大部分为理财产品），那么2017年、2018年又是因为什么呢？原因是其他流动资产，一加“其他”两个字就很让人担忧啊，现有会计准则下除了投资性资产或者税金以外，这个科目也是一个藏污纳垢的地方。所以特意查看了财务报告，2020年这个科目下都是抵扣和待认证进项税、预缴税金增加所致，所以是虚惊一场，但也证明了凯普生物因为业务发展外购原材料增多，17、18年是由于购买理财产品（原会计准则）。再看一下可供出售金融资产12-20年凯普生物总共购买了武汉艾米森科技、广州民营投资、美国BIONANO GENOMICS,INC公司的股权，都是围绕主业进行的产业布局，总体来看凯普生物没有拿股东的钱去乱搞事情，一直扎扎实实围绕主业去投资，增强研发实力。
我们再来分析几个比率。一是流动比率，从2020年年末的6.48下降为3.57，都属于较好的安全范围。
二是资产负债率，负债率一直位于30%以下，非常健康，从中也能感受到凯普生物谨慎的经营风格。
21年半年报净资产是28.52亿元，假如凯普生物现在要解散，甩卖资产当前值多少钱呢？生产性资产中生产仪器、运输车辆大约在6-7亿元之间，需要折价甩卖；研发类资产按照目前市净率大概有3倍的溢价，大概值3亿元左右；经营性资产存货不多只有1.7亿元左右，应收账款也应该能收的回来。投资性资产都为理财产品，刚性兑付。所以估算净资产加上流动性，估计在22-25亿元左右，是非常优良的资产结构。下一次我们研究凯普生物的经营能力和盈利转化为资产的情况。