晶澳4月30，5月22日投资者关系表。
接待人员主要有靳宝芳，杨爱青，董事长和副总经理，级别较高，可以认为内容能够代表公司的方向和态度。
经营业绩之类的不说了，没啥意思，财务报表都有。主要传达的信息，试着谈谈个人感受。
第一，一季度毛利变化。晶澳和隆基曾经是行业最高的毛利率，比晶科和天合高出不少，2024年一季度晶澳和隆基却双双亏损，晶科天合反而微利。所以投资者在两次交流中都比较关切晶澳毛利率下降的问题。当然侧面也反应了晶科天合一季度可能采用了一些财技，比如推迟确认低毛率订单等。晶澳认为毛利率降低主要原因有，一，行业产品降价较大。这个是共识，共性，所有企业都面临着行业产品降价。只不过一些企业可能在一季度报表中确认了一些去年四季度的订单。二，n型产品四季度集中释放，工艺和人员磨合还不够。从晶澳的回复看，晶科所谓topcon优势仅有1-2个季度，晶科应该是2-3季度投产的，晶澳隆基天合在3-4季度投产的，所以晶科所谓的领先优势是很弱的。所以侧面也说明李振国说的“晚1-2个季度，早点儿迟点儿影响不大”的论点。三是计提了减值和股权激励费用。总之，晶澳四季度才投产n型，又面临价格下跌，topcon一投产就亏损，topcon远没有晶科和一些自媒体宣传的那么牛叉。
第二，有投资者问到，2023年底晶澳有多少p型产能，回复说仍旧有30g瓦的p型产能。可见一些自媒体总攻击隆基有p型落后产能，晶澳的p型产能30g瓦和隆基规模差不多。天合，晶科也还有，要不它们2021年2022年卖的是啥。它们的p型产能会自动消失？有人说它们都改造了，它们能改造，隆基不能改造？真实情况是包括晶科天合大家p型产能可能都有30g瓦左右。
第三，出货量和出货结构。第一季度出货16g瓦，n型6.6g瓦，海外出货62%。个人点评：国内这种招标模式无论风电，光伏还是医药集采，可以说寸草不生。光伏相比风电和医药有个优势是能出海，所以晶澳提高了海外出货比例，6成以上出海。当然现在出海在股市不加分了，反而认为是减分项。所以这也是光伏跌跌不休的地方，国内内卷，海外贸易摩擦。另外，晶澳一季度p型仍旧大于n型。二季度晶澳预测自己n型达到70%以上。
第四，行业周期问题。晶澳提出盈利较难，利润优先策略。晶澳和隆基策略差不多，和晶科天合以出货量为目标不一样，晶澳隆基是利润接单导向。个人点评，到现在晶科和天合估计也不敢以出货量为目标了，现阶段应该是出货越多亏损越严重，而且亏的是现金。
总体上从晶澳的回复看，截止5月22日，光伏行业仍旧在艰难寻底，没有什么起色！