保健品公司下跌随想

1、汤臣倍健在《诚信比聪明更重要》一书中说我们要事业合伙人,不要职业经理人,但是几年过去了梁允超持股仍超过40%,几位“事业合伙人”持股比例越来越低,并且公司管理层14位高管所拿年薪超过4500万。由此看出,公司的管理层除了梁允超本人,其它人均是实实在在的职业经理人,今年9月份的密集减持更是印证了我的观点。其实,公司这么多年业绩还是过硬的,那么为什么其它管理层不增持股份,与公司一道成长呢?个人猜想是不是跟保健品行业有关,管理层包括创始人本人或多或少都有保健品行业从业经历,而历史上的保健品公司存续到现在还有几个?因此,个人认为管理层不持股而拿高薪很可能跟行业特性有关系。

2、大多数人认为的公司护城河:(一)先发的品牌形象,包括请姚明带言;(二)蓝帽子,注册数量多,涵盖面大。为什么品牌是护城河呢,因为中国的保健品经常带有礼品属性,以我为例,过年过节给老人送礼,总不能送些杂牌吧,能说得上来的牌子有SWISSE、汤臣倍健、钙尔奇、善存、脑白金等,因此知名度确实在中国国情里算是一条护城河,因为不是给自己用。然而,随着我国经济不断向西方国家靠拢,保健品年轻化是趋势,而年化人更加注重功能性,品牌就会弱化,那么这条护城河是否成立充满变数,参考美国的保健品公司GNC、Nature’s Bounty等。

第二点我认为不是真正的护城河。本人是从事矿产调查行业的,经常深入农村,在许多偏远山沟乡镇的药瘟店里见过很多类似的不知名的保健品,而且全部都有蓝帽子。况且,蓝帽子又不是专利,并非只能T公司销售而其它公司不能销售,在产品研发成功后同样可以申请蓝帽子。个人认为蓝帽子越往后面越不构成护城河。

3、收购lifespace是个好主意,功能性保健品是未来的必然方向,只想着忽悠营销注定走不远。

环顾京东一圈,汤臣的销售确实牛,赛道是个好赛道,但是同样具有不少风险。食品安全、政策调控等,行业特性不可避免。再跌一跌也许可以买点。

雪球转发:0回复:3喜欢:0

全部评论

一级的老徐11-17 17:02

梁允超的致股东信写得的确666,梁允超年年都谈“诚信比聪明更重要”、谈“透明工厂”,但汤臣倍健却屡屡出现丑闻,银杏叶事件、螺旋藻事件、铅超标等等。你是怎么看的?你认为汤臣倍健是产品掺假、还是供应链管理技术不完备?

般若行者_滚雪球10-15 16:07

三四线城镇低质假冒保健品居多...

未来现金流折现10-14 18:15

职业减持人