$天鸽互动(01980)$ 2015年1月30日元大宝来证券给予天鸽买入评级，目标价为港币5.3

•首次研究覆盖，建议买入评级，12个月目标价为港币 $5.3，显示了50％的上涨空间。
四大要点:
1) 实时视频为主要收入来源：天鸽占据中国在线直播视频社交市场34％的领先市场份额。预计从在线直播视频社交分部收入看，预计2015/16同比增长可达23.6％及21.8％
2) 潜在的游戏业务提升：天鸽手机游戏占总营收由2013年0.5％显著增长至2014年上半年的8％，主要是由于公司专注于手机游戏业务的发展和新游戏的发布，包括「三国志：国战版」、「江山美人」和「宠物小精灵」。元大宝来认为，天鸽可以利用公司在实时视频行业的领先地位和厚实的用户群基础，带动其游戏业务。
3) O2O的投资机会：元大宝来对天鸽的健康检查和KTV娱乐业务发展表示正面。由於此细分市场正处于初步发展阶段，元大宝来预计在2015年仅能带来有限的收入贡献，但预计从2016年起的投资收益将续步稳健。
4) 财务前景及估值：元大宝来预计2015/16收入将按年分别增长27％及23％;经调整后纯利（不包括优先股公平值之非现金公平值损失和其他特殊损失）将按年分别增长23％及27％。每股盈利由2013-15年之复合年增长率预计为26.5％。