$大唐发电(SH601991)$ $华能国际(SH600011)$ 从火电来看，按照发电量计算，每度电增加3分盈利，华能24年增加利润大约112亿，除去少数股东损益在100亿左右。减去永续债23.7亿，24年华能属于普通股股东的利润160亿左右，10pe估值，A股1600亿左右合理。华能比大唐好算。目前A股对火电的定价比较公允了。所以为什么推荐大家都买港股，港股对火电的理解偏差更大，大唐和华能目前AH价差55%，随着业绩释放这种偏差在未来会得到修正。