大摩：

我们最近的美国之旅显示，投资者正在关注中国的宏观和政策发展，尽管近年来对中国的敞口创纪录新低，但他们并不急于重返市场。大多数美国投资者认为，人民币兑美元将在夏秋两季走弱。尤其是在大选不确定性和随后贸易保护主义抬头的迹象出现的情况下：美国投资者目前非常关注美国国内市场，目前没有迫切的理由将目光投向其他市场。对投资中国而言，他们需要了解中国国内消费能否最终出现转机和回升，需要看到更多房地产市场企稳的迹象，需要更多地确认中国政府政策的一致性和连续性，以及留易保护主义和中国在全球的多边地缘政治关系更加明朗。