$锡业股份(SZ000960)$ 我接个龙，
锡业很多人担心的恐怕不是现在的锡价，而是这一轮“周期”的锡量——担心用量、出货量。
随着印尼、大马、南美复工复产，缅矿品味下降，不保证2022、2023、2024还能有7万吨以上的出货。
即使近期26元的“高点”，这些机构、大户也大概是用25万/吨均价每年涨2万/吨，且每年产量递减1万吨来毛估的，其中又有30%估值是铜锌铟钨银带来的。

说这种看法其实比较保守，是基于历年的周期来看，也不能说错的离谱吧。

但这可能相当于看后视镜开车，没有还原和体现整个运行大背景的本质：

1、新能源对铟锡的旺盛需求
不论光伏板、逆变器、储能、控制板，往后发电是分布式的，不同于过去主力电：火水核电，一套超大轮机一个站解决一个县级供电，我预计每套风光发电群只多解决一个小区的供电。这里推出一个概念，每千瓦电，用锡将大增，我给个毛估到2030年比今年：新能源挤出传统发电部分的每千瓦电用铟锡量10倍，用铜量2.5倍。

2、新能源汽车的加速
原来的燃油汽车是“铁疙瘩”，最多的元素是铁、铝，加上塑料、玻璃。用的铜主要就是线材、小得可怜的发电机电芯、还有巴掌大的几个主板加连接器。新能源汽车，用铜量将大增，以tsl举例，三台高功率电机、电池连接铜、电池阴极铜、散热铜粗又硬，智能电气主板传感器，都是铜增量。毛估2030年比今年：单车用铜量5倍，带动用铜-铜最佳连接元素锡量5倍。

3、全球自发的服务业自动化替代：
疫情重创服务业，尤其是服务业人力，未来自助售货、送货机器人、分布式全自动微型货仓（可理解为无人菜鸟驿站、无人提货宜家），将极大带动工业自动化走向零售商业，这里面的电机、电路板、功率器件用量将暴增。这个趋势不太好量化，保守2030年零售产业用锡总量比今年增加2-4倍。

4、全球算力和云服务的增量：
这个是我的本行，如果可以说，建议大家正视并回溯区块链技术过去五年的路径。可以这么说，区块链技术的落地促成了数字半导体性能的爆炸，以GPU、NPU等为例，不是摩尔定律这么简单，而直接是每18个月淘汰上一代产品，或者上一代的核心服务器，只能沦为边缘服务器。云计算和区块链技术现在属于TMT中很小的一支，未来十年会是TMT的总引擎，带动电子产业增长，保守2030年这一支工业用锡总量比今年增加3倍。

长期来看，这可不是海外锡产业复产就能吃掉的，何况还是那种有点宗教颜色的国家，疫情过后每天不得工作时间给你礼拜仨小时啊？

之前我有预计，锡回收现在还无法大规模产业化，因为锡价乘以单板工时提锡量，抵消不了环保规范开支和人力成本上升，
所以，要么短时间拉起价格，在非常长的时间保持稳定的高价，我国把握当前全栈优势开始布局回收产业；要么现货画一条只涨不跌的5年长阳线，让用锡产业链上所有的企业，惜锡、囤锡，市场自发、自用、自回收锡。

在这样的条件下，尤其是目前最前沿的技术也没有找到锡的焊接替代品情况下，高附加值用锡将逐步挤开低附加值用锡（马口铁被铝替代），进一步促进锡价的增长预期，形成正反馈，从而解决“需求着陆”、云锡“产量降低”预期。这大概就是很多人设想的从“周期”到“成长”的转变。

另外，宏观上当然也是有沟有槛的，大体来讲最大的风险就是PMI不振，中间产业环节硬吃原材料价格增长，尤其向toC消费端传导不下去，从而丢掉了产能。这种情况，我预计会看宏观指标以月为周期，半仓做T。
当然，这也是我不敢大力投TMT企业，布局上游锡业的原因之一，锡业是电子产业之铲，估值合理，未被炒作。
个旧属云南红河，那里有个说法是什么来着？大意是：“6月总会刮风下雨，不是太平洋的风、就是印度洋的雨。”
静等风雨