我拿利润和涨幅说事有几点考量。第一,一个六年时间亏损的行业公司,股价反而涨的,而其他有多少公司是赚钱的,股价却不如2019年初,是不是至少说明公司估值不便宜;第二,有人说现在股价包含了预期,公司养殖规模大了,猪周期来可以多赚钱,没错,但养殖规模是个双刃剑,猪周期迟来是不是就会亏得更多呢。第三,猪肉股最大的理解误区,市场集中度提升逻辑,大家的盈利能力增强,这个观点在农业领域不太成立,因为在工业领域,市场集中度高大家可以左右产品价格,友商无法切入,农业领域又没门槛,你市占率提上去,也无法赚超额,只要利润率一高,大家就蜂拥踏至。
"任何一个需求稳定的自由竞争行业,肯定都不会长期亏损的",问题来了,猪是需求稳定自由竞争吗?从长期趋势的角度看,需求其实未必稳定。1、肉食消费结构的变化会导致需求降低。中国人是吃啥补啥,所以一直喜欢吃猪肉,但是人均的猪肉消费量还是不断的在降低,牛肉,鸡肉的替代作用持续在发挥,需求其实一直在降低?2、人口结构的变化导致需求降低,逐渐少子化,老龄化的社会导致年轻人的比例和数量减少,而老年人的肉食需求会明显降低。3、收入结构的变化导致需求降低,猪肉有很大一部分的需求来自餐饮,经济衰退导致收入降低,也会影响餐饮的需求。做猪的人往往误会猪肉是稳定需求的农产品,所以从来只研究供应,但其实这几年真正涨不起来的原因,是供需双杀。至于自由竞争,貌似只要跌了或者涨了,都会有收储抛储,包括正邦等几家ST的企业,哪个不是政府救助所以不能破产,哪里来的自由竞争呢?