$光启技术(SZ002625)$ 总结一下光启从2020~2024企业的总体表现。1、业绩方面实现了连续多年的营收利润双增，且幅度年化40%以上。同时公司电话交流会上表示未来5年增速不低于30%。2、产能从最初4吨→40吨→60吨（已完成扩产并全部量产）→160吨（2024年4季度投产）。据说目前是任务盯着产能跑，公司急需产能兑现，二期在建部分场地能用己在使用。3、产品从二代叠升至四代，目前3代4代产品共存，且4代产品性能和成本均优于3代。4、剥离非主营业务汽配，减少亏损因子。5、大股东目前暂时解决了质押还款压力，短期内不会在二级市场减持。有可能会引进战投解决质押历史问题。6、主要客户目前为成都方向，占年主营收入70%以上，考虑该方向产量一直在增产，后续5年要想有大的产量增加难度较大，WS15定型后会在一段时间内上量，更希望在对佳驰的替代率上更进一步。沈阳方向结合003的海试进展及军迷朋友的图片，J35应该也会配合上舰而定装。所以本人估计2025年J20终极版和35型会同时放量（这也同沈飞新建工程监理施工招标时间吻合），那2025~2029年应该是两个方向比翼双飞，公司的业绩也自然同步放大，增速不会低于50%。7、刘董在2021年采访时曾说过民用5年后考虑介入，在2024.3月之前公司互动基本避开民用不谈，3月份开始互动中对民用的回复都比较积极（射频、电磁屏蔽、验测、自动驾驶、低空等等），好像一夜间都有了。关键是光启想建立一个基础平台型公司，赋能各行业，有点类似于华为、苹果、特斯拉，若能成真那可不得了。8、公司这几年对外宣传的事项，目前看基本达到目标，部分己完成，部分在做的过程中。对于一家创新型高科技企业，市场应更具包容性，虽晚但不缺席这已经很厉害了。9、今年3月开启的上涨除因新订单是一个诱因外，更大可能性是公司在民用行业中的布局，让机构看到了N年后的市场空间。当然目前大势为存量博弈，人心惶惶，今年年线录得红线的公司整个大A不过800家，光启目前+16%，排位应该在前300名。所以股友们不要对它要求太高，期望太大，长城不是一天建成的。10、今年对于A股市场的底层改革，一定会触及许多利益阶层，同时也会改变多年的投资逻辑，待所有问题出清后，我相信市场的资金会更加拥抱现金流好、成长性高、技术壁垒强的行业头部企业。