不吹不黑，只是想说说对 #金龙鱼# 公司套期保值的理解，不妥之处敬请指正，不感兴趣的可以跳过，感恩不喷！
首先需要明确的是，金龙鱼套期保值的目的是对冲原材料上涨或下跌带来的波动，并非投机。带上这个目的，也就不难回答很多人的问题：为什么原材料涨价期货还要亏钱？为什么期货亏了这么多？
因为公司现货在手，为了稳定现货远期的成本，只能在期货市场持有空头头寸，这样操作带来的结果就是：
1. 原材料涨价，期货空头头寸亏损，现货利润增长；
2. 原材料跌价，期货空头头寸盈利，现货利润下降；
如果一边持有现货，一边持有期货多头，那不是套保，那是在投机。
原材料涨得越多，期货空头头寸当然也就亏得越多，同理，当原材料跌得越多，期货空头头寸当然也就赚得越多。但期货端的收益并不是公司的目的，只是公司对冲现货端收益的工具。
为什么说现在年度报表上的期货套保损益是账面损失呢？（我只是说报表上的套保损益是账面损失，并不是说套保损益就不是损失了）
因为公司持有的空头头寸虽然在12月31日可以计量但公司并未平仓，真正期货套保的损失在头寸远期被平仓时才是准确的，但那个时候公司现货收益也体现出来了，这样期现货的亏损和盈利对冲几乎平账，因此套期保值的损益实际并不会对公司经营业绩造成巨大的影响。
那么为什么年报上套保产生巨额损益呢？
因为公司在12月31日没有办法把持有的现货全部交割掉，因此在这个时点上现货的涨幅是没办法计量的，而公司持有空头头寸是实时可见的。时间本来是延续性的，拉通来看，套保的损益是可以平滑掉的，但是因为报表的原因强行把时间按年度拆开，按照会计准则的要求，这部分空头头寸的实时账面损益被反映在公司2020年年报上了，而现货收益的增幅无法计量只能体现到2021年的业绩中。（这一点公司在公告中也已表明，收益会在接下来的时间里返还回来）