国内宏观方面：
疫情方面，整体而言，疫情达峰速度超过预期、恢复快于预期、损失小于预期。具体而言，观察各地医院就诊人数相关新闻、地铁出行数据，以北京为代表的首批遭遇冲击的城市在十二月中下旬达峰，一月基本恢复。进而可以充分确定其他城市包括农村受到的冲击时间上短暂、后果上可以接受。一月上旬数据显示，与新冠相关的死亡达到六万人，远在可接受的范围内，未出现严重的医疗挤兑和超额死亡。全国层面内，“三峰”已经度过。推测春节并不为农村带来新一波的感染，原因奥秘可容超强感染力无法通过阻断人口流动实现，春节前应该已经完成传播。
房地产行业方面，随着去年十月、十一月开始逐渐落地的三只箭，市场对房地产行业的信心开始恢复。个人认为市场偏乐观，现状带来的挑战压力巨大。如已经落地一段时间的放开房地产价格下降的城市的房贷利率下限的政策，托市意图明显。
国内市场方面：
地方财政危机，特别是城投债，在多年酝酿后，近期市场关注度持续提升。重点关注是否有持续性的城投违约或展期事件发生，关注信用债利率差是否有走阔迹象。一旦城投债的崩盘，可能产生严重的理财产品赎回和市场流动性枯竭。个人认为，2023年宏观经济转好，城投债危机可能并不会爆发。
国际宏观方面：
美国CPI有轻微的改善迹象，但核心CPI仍然坚挺。美联储预计2023年将继续加息。由于市场情绪偏向乐观，十年期国债利率、美元指数、美元兑人民币汇率持续走低。个人认为，美股处于相对高位，不适合入场操作。
市场判断：
即便房地产价格崩盘发生，个人认为及时退出仍有很大时间窗口，原因在于房地产流动性差、信息不对称严重、参与者专业程度低，恢复至内在价值仍需多年时间，可能长于美国、日本等房地产崩盘后房价回调所需时间。价值中枢可参考有巢reits对公租房资产的评估价格，上海闵行泗泾的接近市价出租的公租房，评估价只有8000~10000每平方米。个人认为，除了子女上学和稳定性，相比租房，购房无其他特别优势。
房地产仍是中国经济发展的支柱产业，虽然城市化速度可能减缓，但仍有相当多的发展空间。健康、稳定的房地产行业仍是经济所需要的。在最好的预期下，房地产价格在对市场冲击可控的情况下下降，地方政府找到土地出让收入的补充收入，以较低价格出让土地。
十二月中下旬以来，各路机构吹风2023年经济形势将充分改善，GDP取得5%以上的增长。一月十七日公布了十二月各项经济数据。在疫情冲击最严重的一个月，各项经济数据虽处于负向区间，但程度好于预期，显示放开对经济的冲击低于预期。在预期改善和基本面向好双重利好下，以上证50为代表的市场权重股得到大幅拉升。
个人预计在2月、3月，市场权重股将进一步拉升，幅度在10%左右，期间可能有回调，但可能以横盘整理的形式或小于5%幅度的方式进行。
操作策略：
保持高的权益仓位。以大盘指数类ETF为主，用分红类ETF压舱。持续关注月度经济数据和房地产、地方债相关信息。关注政策利率、国债利率走势，判断市场资金面松紧。在符合预期的基本面走势下，保持配置不变。