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2016年一季度总体收益率-8.78%，同期沪深300指数-13.75%，基金指数-7.95%，创业板指数-17.53%。去年基本躲过了股灾1.0、2.0，今年却没有躲过股灾3.0。幸运的是，港股的表现以及现金仓位，让我的总体收益率跑赢了指数。
一季度之后，实盘仓位已基本与雪球组合$趋势价值(ZH184163)$ 同步。
一、一季度基本策略
1、年初至1月15日，采用区间收益策略（网页链接），55%——70%仓位平均分布在多空杠杆、医药行业基金和港股基金，指数上涨减仓，指数下跌加仓。结果第一次加仓在下跌的初期。
2、1月15日至3月底，放弃区间收益策略，退出A股基金，半仓$H股ETF(SH510900)$ ，半仓货币基金。
二、一季末持仓
$H股ETF(SH510900)$ 50%
添富快线 41%
广发证券多空杠杆母份额 9%
三、二季度展望
1、权益品种方面
估值角度看，以中小创为代表的深圳A股仍然偏贵，但今年跌幅显著大于上证，估值差距开始收敛。港股依然趴在历史低位，但今年表现显著好于A股。机会在哪里，风险在哪里，每个人心里都有一杆秤。而我认为，价值和趋势都已指向港股。
2014年是蓝筹强于成长，2015年是成长强于蓝筹，2016年会再次成为蓝筹大年吗？
2、固收品种方面
随着上海、深圳等一线城市的楼市迅速回暖，ZF的楼市政策从刺激转向调控；2月CPI、PPI都有向上的迹象；负利率环境下，降息降准空间已基本被封杀。叠加季末因素，SHIBOR和国债逆回购短期也有向上的迹象。债市已走了2年牛市，分级A也走了1年牛市，近半数分级A甚至出现下折收益率为负的情况，我认为中期内很难再有大机会。固收仓位乖乖持有货币基金才是王道。
3、可转债和可交换债方面
随着新债发行，今年终于出现了到期收益为正的可交换债，已经开始具备防守性。但是，目前可转债和可交换债溢价水平太高（最低的汽模转债也超过20%），基本没有什么进攻性。虽然目前没有明显的投资机会，但为了可转债和可交换债留有一定的现金仓位，在熊市末期或许能抓住一些低风险投资机会。
四、二季度计划
1、继续半仓港股基金，半仓货币基金，下跌加仓，上涨不减仓。
2、如果可转债出现明显的投资机会，将货币基金替换为可转债基金。（二季度概率很小，慢慢等吧）