1、1970年，美国GDP在全球占比36%，政府负债率34%，2022年GDP在全球占比25%，政府负债率119%，1970年的美国远强于现在。（见下图）
2、现在是一个比烂的时代，中国的问题是地产和地方债，欧洲的问题是能源和制造业，日本的问题是高负债率，美国的问题则是高赤字率。
3、我认为美国目前还没到出清的时刻。毕竟，2020年QE释放的流动性，一部分留存在ON RRP，一部分在TGA账户，美国还有继续财政刺激的余地，这是美国经济、美股和美元的缓冲垫。
4、什么时候会出现重大转折，我觉得需要等明年ON RRP和TGA耗尽，美国失业率显著上升，美联储重启降息和QE，那时美元将面临重大挑战。