回复@余生的江湖: 是啊，分析现在的roe容易，判断roe未来的走势非常难。//@余生的江湖:回复@卡爾妹:最近雪球PB-ROE模型讨论比较火。
本质上ROE只是经营的结果，比ROE更重要的是搞清楚为什么企业的ROE会高（低）？比搞清楚ROE的原因更重要的是判断未来ROE是否能够维持（变化）。
超额收益大概有两个来源：
1、市场认为高ROE不可持续，而实际上ROE能够维持或者下滑幅度低于市场预期。比如前年的META和今年的美团。
2、市场认为ROE将持续，而实际上企业资产的盈利能力变化提升了ROE，或源于销量提升、或源于价格提升、或二者共同作用。比如近几年的化石能源。