01
整体趋势
这周末讨论度最高的事，是5月M1数据低于预期。拆分具体数据之后可以看出，暴增的政府债券几乎凭一己之力带动了M2增长，个人贷款与投资领域同比减少了很多，这解释了近两个月市场市场萎靡的原因，看来缩量问题一时半会很难扭转了。
其实大家并不是不想投资，债券市场异常火爆，QDII额度长期紧张，资金只是不想来A股罢了。
现在上市公司面临强监管，投资者无法评估潜在风险，必然选择撤出观望。
财务问询告一段落后，最近又出现了大额补税导致上市公司停产的问题，这个事是否属于个例还有待观察。
总之刮骨疗伤结束前，不要指望场外资金大面积回归了。
说回市场，上周本来小微盘股已经止跌反弹了，但是大盘股这边又出现了问题。
市场重要权重茅台，由于现货价格快速下跌，导致股价也开始加速下跌。
目前茅台跌破了30月线，上一次跌破还是10年前，走势已经出现了破位，加上现货价格没有明显止跌，我觉得不能轻易判断这波的底在哪。
在我看来，从茅台推出咖啡、巧克力、冰淇淋产品时，品牌价值就已经在走下坡路了。
今年我对大盘并没多高的期望，上半年最好的行情其实是靠2月暴跌，杀出足够反弹空间才产生的。现在或许只有大盘深蹲，才能吸引场外资金入场抄底。
大盘没什么机会的话，就只能靠抱团产生赚钱效应。上半年的抱团方向是高股息资产，连涨5个月后，最近也出现疲态了。
下半年市场需要一个新的抱团方向，目前看科特估的可能性不小。
现在全社会都在降杠杆，敢加杠杆投资的只有政府了。国家投资的方向，一定是现阶段战略地位最高的行业，大基金三期这3000亿的意义，绝不仅是规模超预期这么简单。
半导体行业是少有能迎来增量活水的行业，叠加景气度回升，炒作肯定不会轻易结束。
从上周二确定主线后，不少科技行业已经走出5连阳，这个时候我反倒不建议再追了。
弱势环境下，不存在踏空一说，如果继续看好，可以等回调后再参与。
还有要观察科技行业回调时，大盘会不会共振调整继续探底。
1.1全球规模指数表现
最近不少海外市场，都因为政治因素产生调整，全球走势分化明显。
纳指被几个科技巨头推着往上涨，已经和其他市场的相关性越来越低了。
我们这边科创板表现也不错，这波除了科特估逻辑，海外科技巨头上涨也对我们的科技股产生了积极影响。
1.2 恐贪指数
上周恐贪指数继续下跌至1.24我是有点没想到，可见下跌趋势中市场情绪还是偏弱，所以反弹的持续性也不会太好。
1.3 股债性价比
上周风险溢价收3.75%，再次回到了极低温区域。
02
ETF规模变动与成交情况
上周百亿ETF共34只。
上周规模产品表现分化明显，科技属性越强表现越好。
由于卡脖子领域的核心公司，多数都在科创板上市，这波科创50成为了科特估行情的领涨方向。
上周芯片ETF与半导体ETF在上涨中都出现了资金赎回止盈，而科创50ETF仍有增量资金申购。
2.1 规模指数ETF：
从上周的宽基指数的净值表现看，整体呈现结构性反弹。大市值区间还没有明显止跌，不过资金流入抄底的不少，向下空间不大。
从二级市场的成交额变动看，缩量问题依然严重，下行趋势+缩量，整体还是处在弱平衡中。
中证2000多只产品之前份额暴增，我就担心和过年时一样都是做短线的，上周份额果然出现大幅减少。这波小微盘的反弹明显弱于前几波，今天又有点拐头向下的迹象，后面要小心二次探底的情况。
2.2 主要行业及主题ETF：
周五传出国泰君安证券与海通证券合并的消息，导致证券行业盘中快速拉升。今天就没什么反应了，其实券商合并的消息并不新鲜，先不说能否真的合并，就从现在的行业环境看，1+1真的能大于2吗？
上周半导体、TMT涨幅大，但是都出现了资金赎回。军工涨得少，反倒有不少资金申购。现在场内资金还是有明显的博弈属性，谁都不想抬轿子，导致轮动过快。
2.3 其他ETF：
红利、黄金近期都进入调整阶段了，是否与科特估走强产生跷跷板效应，还需要观察。
海外产品依然火爆，毕竟最正宗的科技龙头都在美股。
03
基金公司ETF规模排名（剔除货币与债券类）
上周虽然大盘宽基指数小幅调整，但是管理人规模却呈现普涨情况。
华夏凭借科创50的优秀表现，规模增长第一。
华柏在沪深300与红利类指数调整的情况下，规模也仅下滑8亿。