01
整体趋势
上周港股依然维持强悍的单边上行走势，而A股这边开始与港股脱节，涨至前高后开始回踩调整，周五在房地产板块大涨的带动下才止跌反弹。
从市场走势看，A股有自己的运行节奏，进入震荡期后整体缩量明显，科技成长型行业在缩量环境下走势偏弱。
红利、大宗方向继续维持震荡上行趋势，美国降息预期提升后，更是有点加速上行的感觉。
目前的市场环境下，大资金更偏好价值属性较高的资产，弹性行业很难有持续性行情。
房产行业近期在解除限购、降低贷款利率、降低首付比例等一系列政策的刺激下，走出了一波暴力反弹，从政策导向看，基本是完全反转了。
近两个月房产行业反弹的逻辑就是赌政策，现在政策落地，炒预期阶段也就结束了。
后面房产行业能否继续上行，甚至开启一波较大级别的主线行情，就要看一两个月后的成交数据能否跟上。
最近可能还会有各种新的消息与政策出来，重要成交数据披露前的这段时间，房产行业大概率还会反复。
1.1全球规模指数表现
美股降息预期提升后，外资进入积极看多状态，海外市场基本都走强了，美股创出了历史新高。
外资在港股占比较高，或是近期与海外市场联动性更强的原因。
A股这边成长型资产偏弱，价值型资产略强。如果追求弹性，还是建议优先关注港股。
1.2 恐贪指数
上周恐贪指数收72.08，一般接近80就容易过热回调了。
1.3 股债性价比
上周风险溢价收3.43%，市场已经从极低温进入较低温区域了。
02
ETF规模变动与成交情况
上周百亿ETF共34只。
从上周的规模产品表现看，大部分都出现了资金赎回。
A股长期的震荡行情，培养了投资者喜欢止盈的习惯，这也造成自身存在独特的运行规律。不追涨虽然不赚钱，但是能避免亏钱。
从整体资金流向看，A股流出较多，港股小幅流出，美股与黄金有一定流入，可以看出ETF市场中，有不少趋势交易者。
高股息类型的恒生国企ETF，与港股通互联网ETF在止盈氛围下仍有资金申购，除了港股的热度提升，或许也与费率较低有关。
2.1 规模指数ETF：
上周核心资产MSCI中国A50、上证50、沪深300净值均呈现上涨，其它指数方向表现偏弱。其中最符合外资审美的MSCI中国A50表现最好，易方达与汇添富的产品也有大额申购。
结合近期海外市场的强势表现看，美国降息预期提升后，外资覆盖较多的资产估值均得到了一定提升，这与外资风偏上升有关。
前面我也讲过，现在一定要重视外资偏好。从资金角度看，目前A股最重要的增量来源，就是从其它市场减仓，再来加仓中国资产的外资，符合外资审美的资产就有可能得到与海外市场接轨的估值水平。
2.2 主要行业及主题ETF：
上周房产行业的产品都是量价齐升，净值与份额均大涨。参与的资金赚了个盆满钵满，不过较多的获利盘，也让本周压力倍增。
周末房产利好话题充分发酵，结果今天连个冲高都没有，全天低开低走，属于利好兑现的走势。
如果依然看好房产行业，也建议等一波获利盘止盈后，逢低参与。
银行是上周表现第二好的行业，高股息叠加核心资产，全长在了大资金的审美上，今年会不会变成机构抱团的新赛道呢？
与低空经济相关性最高的军工行业在上周调整后，有不少资金申购抄底。
低空经济的政策利好这两个月出了不少，所以一直在反复，目前算是场内最坚挺的科技题材了，如果后面进入风偏较高的情绪上行阶段，可以适当关注。
2.3 其他ETF：
从上周黄金几个产品的表现看，起了个好名字的黄金ETF，不但一级市场有申购，二级市场交投也异常活跃。简称多了两个字的博时黄金ETF，活跃度就差了很多，看来还是要多做宣传才行。
煤炭ETF作为高股息产品，份额波动真的大，不知道是什么资金一直在里面玩波段。
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基金公司ETF规模排名（剔除货币与债券类）
上周市场震荡分化，ETF市场资金流入不明显，各家管理人规模也是跌多涨少。
从市场资金的普遍交易行为看，目前偏谨慎。要么是上涨止盈，要么就是防御资产与大类资产轮动，这主要是当下市场缺少增量，所以很难走出流畅的共振上涨。
随着港股与美股都处于单边上行趋势的后半段，上证也逼近3200点了，后面还是稳一点比较好。@雪球创作者中心 @今日话题 @雪球基金