家纺品牌富安娜投资分析

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富安娜,是一家家纺企业,处于完全竞争市场,不具有明显的护城河竞争优势。公司1994年成立,2009年上市,上市至今13年,盈利能力优异,财务稳健,分红大方,基本可以判断是一家管理优秀,管理层值得信任的公司 。最近几年盈利在5个亿左右,不需要很大的资本开支,盈利基本可以等同于自由现金流。

从一个电商菜鸟的思路,公司的优势是搭建了一个研发、管理、采购、生产、销售的公司团队,并且多渠道销售,包括线下自营与加盟,和线上多平台经营。要完成这项工作,需要时间的积累,需要有一定的行业经验。公司的合理价值,考虑公司的历史盈利情况,可以按照净资产给予一定溢价。

估值:由于不具有明显的护城河竞争优势,公司处于完全竞争市场,但是公司经营良好,公司的价值应该等于重置价值。若是市场价格低于净资产,就是具有一定安全边际的价格。公司的重置价值应该大于净资产,所以合理价格在净资产的基础上有一定溢价是应该的。按照重置价值去估值,明显具有安全边际的价格应该是4元每股;按照盈利能力的话,考虑到企业的成长性不是很强,以及不具备真正的竞争优势,按照10倍PE出价,合理价格是6块钱每股。

问题:如果公司的一家私人企业,而不是上市企业,我们应该以多少钱入股?