今年以来，A股市场板块轮动速度极快，近期上涨的风又吹到了火电板块。
5月29日，火力发电板块大面积飘红，板块涨幅达5.07%。截至收盘，火电指数涨幅达到4.14%，领跑沪深两市。拉长时间来看，5月以来火电指数累计涨幅11.72%，跑赢同期上证指数14.78个百分点。
此外，多家公司也在一季度获不少头部公募基金“大手笔”增持，其中不乏多位明星基金经理管理的产品。
火电板块逆势上涨
近一个月来，火电板块逆势上涨，引发市场关注。火电指数5月以来累计涨幅11.72%，跑赢同期上证指数14.78个百分点。建投能源、粤电力A、皖能电力累计涨幅超过20%。
从成交情况来看，5月以来火电股成交热度上升显著。统计显示，5月以来，日均成交额环比增长的火电股达到26只，占比九成以上。
火电板块逆市场大势走强有多方面的因素。2022年10月份以来，市场煤价逐步回落。2023年春节假期结束后，煤价加速回落。受益于煤价下降，火电板块盈利也得到较明显改善。
据悉，国内动力煤价格在经历2月份矿难后上涨幅度及持续时间均低于预期。进入3月后矿难事故影响基本消化，电煤迎来需求淡季，价格调转下跌。秦皇岛5500大卡动力煤最新价格（5月12日数据）已经跌至975元/吨，远低于去年同期，提供火电板块二季度业绩修复基础。
在煤价下跌的同时，新一轮电改预期升温也为此次火电板块行情带来中长期支撑。据了解，近年来愈演愈烈的缺电现象是供需两侧结构趋势性变化的产物，缺电由“缺电量”转变为“缺负荷”，尖端负荷支撑能力成为电力系统最稀缺的资源。当前电力市场化改革正在加速推进，以现货市场、容量市场、辅助服务市场为代表的各项机制逐步完善，目前第一批8个试点省份已经全部转入长周期结算试运行，利好出力灵活的高效煤电和水电。
与此同时，如今时近夏季，且北方多地已经迎来“烤”验，用电高峰将至。
公募基金提前重仓布局
一季度，火电股成为不少顶流基金经理重点加仓的对象。比如，顶流基金经理谢治宇管理的兴全趋势投资基金，在今年第一季度期间就新进一只火电股的十大流通股东名单。华电国际披露的信息显示，兴全趋势投资基金截至今年一季度末持有该股超过5200万股。
甚至有明星基金经理的十大重仓股中覆盖多只火电股，丘栋荣管理的中庚价值领航基金披露的第一季度末持仓显示，其前十大重仓股中包括了广汇能源、神火股份、兖矿能源三只火电股。
值得一提的是，火电股一季度实现了开门红，同时也是2023年以来A股中少数实现正收益的板块。数据显示，28家上市火力发电公司2023年一季度的合计净利润为134.12亿元，较2022年同期的39.71亿元有较大改善，主要是现货煤炭价格下跌、电价上涨因素所致。
基金密集调研“旧能源”
此外，近期旧能源也再度“老树开花”，基金扎堆调研火电股。
内蒙华电日前披露的信息显示，包括嘉实基金、华安基金在内的多家公募调研该股，公司在基金调研中强调“结合区内的整体经济形势和近期发布的气象预报分析判断，区内在年中尤其是迎峰度夏期间，电力需求将呈快速增长态势，且在此期间属风力发电的低谷期，因此主力电源仍为火电，预计区内电煤供需在迎峰度夏期间仍会处于偏紧状态，将有结构性和季节性供不应求的情况出现”。
另一火电股——皖能电力也发布公告披露基金公司的调研，包括易方达基金、鹏华基金、富国基金等多个公募参与。皖能电力近日接受机构调研时表示，公司业绩主要看煤价，今年还有新疆两台机组投产，会有极大的业绩贡献。
此外，吉电股份、龙源电力、建投能源等火电股也在近期纷纷迎来机构投资者的密集调研。
机构如何看火电板块？
相较于“新能源”，火电有着“不可替代性”。至少目前而言，风电、光伏等发电手段仍难言“代替”火力发电。展望后市，业内普遍认为，火电板块有望迎来盈利改善和价值重估。
国盛证券认为，成本端煤炭价格中枢下行，长协煤保障力度持续加强，港口及电厂库存仍维持高位，电厂成本端压力释放，火电盈利修复在即。同时，电力改革持续深入，电价机制理顺有望进一步支持火电盈利空间。此外，火电调峰作用大有可为，迎峰度夏在即，电力负荷平衡压力增加，火电保供压舱石作用再凸显。
申万宏源认为，短期煤价下行有助减低燃料成本，有望促进板块盈利能力改善；长期随着新能源占比不断提升，以及电力市场化改革不断深入，火电作为调节型电源，其参与容量市场或现货市场有望获得额外收益。
华福证券指出，2023年一季度，火电企业的归母净利润同比增速强势回正，主要系煤价下行及长协兑现率提升带动火电板块业绩持续修复，实现扭亏为盈。展望二季度，煤炭供给扩张需求收缩，煤价大幅反弹可能性较小，火电板块业绩有望持续修复。火电公司火电迎来复苏，火转绿有望加速兑现。
西南证券也认为，煤价低位运行，火电行情正当时。
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