一分钱难死英雄汉。经历过2013年“钱荒”的同学们肯定还记得，当市场上资金面紧张时，股债会出现同步大跌的情况。
4月是个缴税大月，第三周尤其是缴纳税款的高峰期，市场一直担忧，部分资金用于缴税之后会令市场上流动性吃紧。
但神奇的是，除了上周五（4月23日）国债期货现券收益率小幅“翘尾”上行外，整个资金面都比较宽松。
很多小伙伴可能对“缴税大月”这个词比较生疏，对于“缴税会导致资金面紧张”这个逻辑也理解无能，今天我们就掰开揉碎了跟大家科普一下。
缴税大月是什么意思？
在讨论这个话题之前，我们先来笼统地概括一下我国的税收时点问题。
缴税是很严肃的事，不是出门扔个垃圾顺手就能办的事。作为交钱的一方，谁不希望钱能在自己手里捂着，或者财富管理一下挣点利息。
因此，我们国家缴税有很固定的时间点。根据国家税务总局纳税服务平台的办税日历，一般纳税人增值税按月申报，企业所得税分月、季预缴，企业应当自月份或者季度终了之日起十五日内，向税务机关报送预缴企业所得税纳税申报表，预缴税款。
自年度终了之日起五个月内，企业还得向税务机关报送年度企业所得税纳税申报表，汇算清缴，结清应缴应退税款。
总结来看，季初月份，也就是1、4、7、10月是缴税大月，在这些月份中，中下旬是缴税高峰期。5月份是税务部门针对上年企业所得税的汇缴清算，补缴金额较大。
缴税为什么会导致资金面紧张？
缴税，意味着企业要把资金从商业银行等银行体系中的抽离，大额资金流出，存量资金减少，如果需求不变，资金面就会变得紧张起来，资金的利率也会上升。
从更专业的资金变动路径来看，纳税人开始缴税时，税金从纳税人账户划出，短暂进入银行内部的财税库银账户，再划缴至国库。
资金经历了由“一般存款——金融机构财政性存款——政府存款”的迁徙。
银行的资产负债表上表现为：一是银行一般存款和备付金同时减少，资产负债表出现缩表，财政存款转移至商业银行表外成为代理行为；二是央行负债端储备货币下降，政府存款增加。
这个过程简单地说，就是钱从纳税人的银行账户出来之后，先去央妈的账户打个转，最后进入政府的账户。政府获得了这些税收收入之后，可以安排着修个路、架个桥、盖个学校之类的。
缴税对债市有何影响？
缴税会影响市场流动性，资金利率上升，对债市来说可是利空。
债券市场的门槛比较高，主流投资者是机构客户。这些高端玩家们在债市交易时往往会使用杠杆策略。
举个例子，一个债券基金经理买完债，持有到期吃票息收益比较低，大多数会采用杠杆策略。具体怎么做呢？一般是把债质押出去融资，假设按利息3%借钱，再买入5%的债，这样就可以增厚2%的收益。
如果资金面紧的情况下，3%的收益率借不到钱，增厚收益的策略没法实施或者利差收缩，买盘力量变小，债券价格就会下跌。
因此，债市喜欢资金面宽松，方便机构做杠杆，当资金面受各方因素影响，如缴税，出现收紧时，各类信用债、利率债收益可能都会随之波动。
看完上述的讲解，大家明白债券市场跟缴税两者之间的关联了吧。对于咱们普通人来说，整明白这么高深的知识实在太费脑子。在理清楚这些元素的同时，我们也会发现，“神仙打架”的债券交易市场风云变化也挺复杂，相对而言，买债券基金，以组合的方式平滑个券的波动，更为省心。
（投资奇葩说，微信号:touziqipashuozhai)