资本市场的奇葩事儿真的是数不胜数。
去年11月，A股上市公司雏鹰农牧在债务压力下，提出以火腿、生态肉礼盒等产品还债，被市场笑称“肉偿”。
而在近日，80后童年记忆中的“中国真皮鞋王”富贵鸟也爆出让人哭笑不得的实物抵债——鞋！
（来源：富贵鸟天猫旗舰店）
除了拿鞋偿债，富贵鸟破产重整的债务清偿率也是出奇的低，仅为2.5%。如此低的清偿率，甚至连利息都无法覆盖。
估计普通债权人早已经心塞塞哭唧唧，而卷入其中的公募基金、券商，更大概率血本无归了。
2019年以来，债券违约的节奏有所放缓，从首次违约主体个数来看，截至2019年4月29日，实质违约12个（不包括中小企业债）。违约数量相比2018年三、四季度下滑较多，但仍大于2018年同期。
（来源：Wind, 国信证券经济研究所）
对于债券基金的投资人来说，本来就是买一份安心，一份稳稳的幸福。
但一但所投基金踩了雷，那真是债券基金跌出股票的感觉，心脏受不了。今天葩姐就和大家聊聊债券基金防雷术。
先来看看富贵鸟到底是咋回事儿。
2018年年末，在媒体盘点的“爆雷”榜上，富贵鸟榜上有名。
该公司旗下债券“14富贵鸟”2018年3月1日复牌之后，4个交易日内，累计暴跌超90%，最低报8.50元。3月22日，“14富贵鸟”被交易所暂时停牌。当日收盘价为13.00元。
（来源：Wind）
“14富贵鸟”的暴跌严重拖累了持有该债券的基金净值。自“14富贵鸟”3月1日复牌大跌后，重仓该债券的某纯债型基金A单位净值由0.878元跳水到3月5日的0.658元，C单位净值也由1.021元降到0.765元。据了解，该基金已经于2018年12月清盘。
除了“14富贵鸟”，富贵鸟旗下另一只债券“16富贵01”也已发生实质性违约。
那大家可能会问，如果债券违约了，债权人有哪些途径追偿呢？
在现行的法律机制下，大致有三种。首先是，债券违约后，为了避免进入破产流程，大多数债务人会与债权人进行协商，提出追加担保、限制债务人的资产处置、给出后续偿债方式等一系列的债务重组方案。
第二，如果债务重组推进不利或者超过一定期限还未兑付，债权人可以寻求司法救济，包括违约求偿诉讼、破产诉讼（重整、清算）等。
第三，对于有担保或抵押物增信的债券，债权人还可以向担保人追偿或处置抵押物就处置价款优先受偿。
但是富贵鸟的奇葩之处在于，就是用购物代金券的方式进行债务支付。根据网络上流传的富贵鸟债券清偿方案：
根据《偿债能力分析报告》，富贵鸟在清算假设条件下，普通债权的清偿率2.5%。为最大限度提高普通债权的受偿水平，根据富贵鸟的实际情况，普通债权在富贵鸟股份重整程序中的受偿调整情形如下：
A 货币资金受偿
通过重组方式支付的货币资金受偿，该部分资产合计1.65亿元，在优先扣除尚未支付的破产费用和共益债务，清偿有财产担保债权（或有）及职工债权、税款债权的受偿金额后，余额41,024,479.42元用于清偿普通债权，普通债权清偿率约为1.11%。
B购物代金券受偿
重组方承接富贵鸟6,000万元债务后，向债权人交付可换购富贵鸟品牌商品的等值购物代金券面值合计6,000万元，全部用于清偿普通债权，普通债权清偿率为1.6287%。债权人在取得购物代金券3年内可持券按票面金额到指定直营门店消费提货。
100元的债最终到手1.11元现金和1.63元购物券。大概买10000块的债，才能分到一双鞋？！
啥也不说了，扎心。但更棘手的问题是，基金公司怎么分啊？
所以说，讲真，作为投资人，追偿这一步，绝不是我们想面对的，所以在就更需要在投资之前就做好防雷功课了。
从根源上来说，要尽量避免违约风险，就应该优选高等级信用债或利率债，规避低等级信用债，同时关注企业经营状况和融资变化。考察公司的偿债能力，现金流是核心，资产质量是保障，外部支持是托底。
具体到债券基金，建议投资者选择主要配置利率债与高等级信用债的、债券持仓较为分散的、单一机构投资者占比较低的、规模适中的、公司整体实力与固收管理能力均较强的、长期业绩稳健的债券型基金，以避开信用债违约雷区。
毫无疑问，基金公司自身的信用研究能力和风险控制能力就是基金安全的天然屏障，所以葩姐强调，选基金，看团队真的无比重要。
第二个概念还是分散。这个不用多说，相信基金投资者都非常清楚“不把鸡蛋放在一个篮子中”的意义，也有“合理进行资产配置、分散风险”的投资理念。
尽管债券市场的整体风险较低，但仍要有风险意识，关注风险水平，采取分散风险的方式来投资债券基金。
那么万一，已经踩雷了怎么办？该赎回还是继续持有？
对于投资者来说，应该了解自己购买的产品的真正投向，及时关注季报或年报中基金披露的持仓情况。如果遇到持有债券基金有踩雷情况的发生，首先关注公司的新闻公告了解其应对措施。
从历史上看，债券违约后的追偿存在诸多难点，应主要考虑的两个因素是足额偿付的时间以及清偿率。投资者可以在考虑时间成本的基础上，对于偿债意愿和偿债能力均较强的公司，可持续观望；而对于负债率较高且偿债能力较弱的公司，则应尽早赎回，以降低投资损失。
但是，如果债券基金持仓已经发生实质性违约，存在估值进一步下调的可能，为控制投资损失，建议投资者直接赎回。