明天，是美方正式宣布加征关税的时点，因为双方此前已经暂停接洽，所以对于本次加征不要心存侥幸。这次加征的信息，已经反映在了股价里，需要关注的细节是，美方会不会在宣布的同时，作出更严厉、甚至超预期的表述。
在分析此类消息对市场的影响时，正确的做法是用边际思维，它的理论基础是有效市场假说：已知信息已经被反映到股票价格里，股价价格只受未来信息的影响。很多人认为，有效市场假说只是个纯理论模型，但这种思维方式，在A股尤其震荡市中，经常被完美诠释。与之对应的是总量思维，比如公司的质地、估值、成长性、值得买入等，总量思维可以帮我们更好的理解世界，研究一定要有总量思维，但交易一定要有边际思维。
思维方式很重要，这几天经常被问到一个问题：为什么公司中报这么好，股价却不涨。今天盘中，大家看到很多中报业绩非常好的周期股，走势均不佳。其实这很正常，使股价上升的并非是实际业绩超过盈利预测，而是当超过时，人们在内心会上调对企业未来的盈利预期。而当大家对市场不乐观，对某一行业景气度、盈利持续性存疑的时候，股价自然丧失了进一步上升的动力。
在平时的交流中，经常遇到一些乍一看很合逻辑的奇谈怪论。本质上，都是用错了思维方式。在研究的时候，我们要讲框架，抓住核心矛盾。在使用交易思维的时候，我们要关注市场的微观结构，比如人心、筹码和预期。比如在此刻的A股，我们既要关注人心浮动下消费和白马补跌的风险，也是关注科技股回调之后的机会。
... ...
盘面上，两市仍就是上午震荡、下午跳水，深成指再创调整新低。个股方面，跌停60家，远超涨停家数，个股涨跌比1:10。板块方面，只有保险收涨，钢铁、煤炭、食品、医疗领跌。
对于上证指数而言，与2638的区别，无非就是金融等权重股再跌几个点的问题。聚焦市场细微处，才是此刻的重点。熊市尾声的特征是杀强势股，而能完整扛过去的公司百不足一，就目前看，消费和医药依然有大量公司在估值的历史高位。今天，桃李面包、大华股份等大量基本面还不错的公司走出闪崩走势，有的是强势股补跌，有的是逻辑略有瑕疵、被资金用脚投票。
我们常说下跌分三种：杀逻辑、杀估值、杀业绩。一个优秀的行业研究员，主要工作并非是预测公司业绩和计算估值，而是要找到让投资者买入并持有的逻辑。熊市对应的是泥沙俱下，逻辑有瑕疵、估值在高位、业绩确定性不佳的公司都难逃一劫。越是这种时候，越是要重视高景气度下的买入逻辑，其次才是基本面和估值。
比如，锂电的高镍，通信的5G，计算机的云计算。锂电有四大原材料，国内按照优势排序，依次是电解液、负极、隔膜和正极，而高镍同时符合正极厂商提高加工费、下游锂电池厂家提高能量密度的要求，会大幅提升正极行业的技术门槛、集中度和盈利能力，是锂电行业未来3-5年最重要的趋势。
社零增速创15年新低，告诉大家，消费其实没那么好。但消费也有高增长的领域，那就是“数据消费”，中国将流量费降低到主要经济体接近最低的水平，是国内电商、手游、视频等互联网经济崛起的根源。5G作为信息高速公路，将会带动虚拟现实、人工智能、物联网等的发展，这些都是万亿规模的产业，所以不论与国外竞争，还是保持消费内需的增长，5G的发展都有着极高的确定性。
而在计算机行业，云计算更是势如破竹。国家新近公布的2018版负面清单，依然将云计算列入电信增值服务，即外资不可控股，这意味着未来几年，国内云计算企业仍将策马崩腾。而作为互联网经济第一大国，我国云计算的市场规模只有美国的五分之一，这意味着大量的产业投资机会。
之前分析过，熊市走势最好的通常是高景气度行业，这一方面是存量博弈格局下，高景气主线之外的行业，缺乏资金布局，一方面是企业自身的质地、估值和成长性，使其在杀跌或补跌后，会吸引新增资金入场。
有逻辑、有基本面和估值优势的好公司，这个位置是套不住人的。但仓位仍要控制，因为熊市下跌越到末端，容易出现泥沙俱下的局面。一个大户的离场或一家基金的风控减仓，足以导致小公司股价闪崩。而白马股中，纵使90%的投资者看好，只需要10%的持有者叛变，就有可能使得股价出现跳水。
最近，说行业逻辑少了，因为今年的主线就是消费和科技，消费没跌到位，科技回调就是建仓机会，但需要注意交易技巧。今晚说的，也不例外，就是告诉大家，继续梳理自己看好的个股，如果没什么逻辑，没买就别买了，持有的话要控制好仓位。个股有持有逻辑之后，才有去谈基本面和估值的必要。
我是城哥，在这里，有逻辑有故事，有深度有观点。
愿A股，好运！