回复@摄影人: 学习了//@摄影人:回复@林风2046:@摄影人 呵呵，不知道你是艾特楼主？还是艾特我？
不管你这话是对谁说的，但我觉得你说得是有一定道理的，一个信息推广员的视觉跟高层肯定是不一样的。
从过去近10年的实际经营数据看，恩华是可圈可点的。从恩华上市以来可查询的数据统计，净利润是好过恒瑞的。
恩华刚上市时，市场还是非常认可的，一直有小恒瑞之说，这主要从研发方面说的。但随着近几年业绩增速的下滑，批评的声音多了。做为一个从2009年就开始跟踪并持有恩华的长期投资者，对恩华的经营发展情况还是比较了解的，也许在某些细节方面没楼主清楚，但从大的、战略方面还是能说上几句的。
从总体销售来说，恩华上市时，整个公司规模小，基本就是那种靠一两个大产品打天下的，随着右美这个主打产品步入成熟期，销售增速慢下了，而几个新研发的大品种又错过了招标期，难以放量，这势必影响整个营收的增长。特别在2013以来，随着医药反腐的开展，2014年恩华两个医药代表被抓，整个销售面临极大的压力，销售甚至降至个位数，一直到2017年新医保目录颁布，销售才慢慢好转，几个新品种才大面积中标放量。但这时两票制的推行，商业板块又面临新的压力，造成近两年的营收远低于利润，主要是商业板块基本停止增长的影响。
如果具体到工业板块而言，营收比恒瑞并没差多少，而近10年的年化净利润比恒瑞要高的，有兴趣的话可以自己算一下。
从企业发展理论而言，大部分企业都有高峰与低谷阶段，如果有兴趣，也可以查一下恒瑞的历史数据，在恒瑞从仿制转型创新的阶段，也有过两三年的低谷期。
再看市场讨论比较多的研发，个人认为，恩华与恒瑞可比性不强。两者所处细分行业不一样，恩华的产品说到底就是国家允许量产的可控毒品，属于政府高度管制的细分行业，而恒瑞的主打产品是肿瘤用药，是国家鼓励创新，放开竞争的细分行业，新品种的研发强度比精麻细分行业要激烈的多，因此，恒瑞的研发强度高、投入大就在意料之中了。
同时期数据对比显示，其实恩华研发强度也是不错的。从研发费占比看，2017年，恩华研发费约占工业收入的7%，虽然低于恒瑞，但对整个医药板块来说，处于中上水平。如果从研发品种数量看，恩华有50多个在研品种，在研品种数量占工业板块营收比并没明显低于恒瑞，特别近几年一些新品的研发不断取得进步，产品管线得以丰富，前景还是很值得期待的。
总之，精麻细分行业标的，受政府高度管制壁垒还是非常有投资价值的。