$温氏股份(SZ300498)$
温氏股份6月5号调研纪要：
一、Q&A
(一)养猪业务
1.请问近期南方雨季对公司的影响情况如何?非瘟疫病是否增多?公司防控效果如 何?
答:整体来看，今年南方雨季降水频次、雨水强度、持续时间等较往年有所增 加。公司雨季疫病防控经验较为丰富，公司有信心常态化做好相关工作，确保大生产 正常稳定。
5 月份，公司疫病防控效果较好，延续年初以来的防控水平，大生产持续保持稳 定。
2.请问公司 5 月份肉猪养殖综合成本控制如何?
答:(1)得益于较为优异的疫病防控效果，公司大生产保持稳定。公司肉猪养殖综合成本进一步下降，5 月份降至 7.1 元/斤左右。 (2)公司内部已建立起区域单位考核排名机制，有效促进各单位间相互学习、相互竞赛、齐头并进，各区域单位间成本差距逐步缩小，效果较为明显。
5 月份，公司 16 个省级区域养殖单位中，肉猪养殖综合成本低于 7.1 元/斤的已达 11 个。
3.请问公司 5 月份养猪业务核心技术指标如何?
答:当前公司肉猪养殖业务步入良好的生产状态。5 月份，公司疫病防控效果较 好，大生产较为稳定，生产成绩进一步提升。
5 月份，公司窝均健仔数已提升至 11.3;产保死淘率约 7%;PSY 约 23;上市率 约 92%;料肉比约 2.62。
公司会继续努力，持续做好生产基础管理，努力提升生产成绩。
4.请问公司 5 月份外销仔猪数量规模为多少?公司是否将仔猪外销数量计入每个月 披露的主产品销售情况简报中?
答:(1)5 月份，公司外销仔猪约 10 万头。公司仍以肉猪育肥销售为主，暂不 会将大量外售仔猪作为工作重点。
(2)公司每个月披露的主产品销售情况简报中的口径为商品肉猪，产品用途为 “肉用”，未包含外售仔猪数据。
5.请问公司现阶段开发合作农户难度大吗?
答:公司扎根广袤农村 40 余年，在行业内首创“公司+农户”模式。长久以来， 公司将合作农户视作公司大家庭的一员，带领大家一起精诚合作、齐创美满生活。
当下猪价有所上涨，行业养殖信心有所提升，在个别区域会阶段性存在抢夺优质合作农户资源的现象。公司现有合作农户充分理解并认可公司企业文化，也认可公司在低迷周期下的信誉，公司合作农户队伍整体较为稳定，合作农户能够满足公 司当前生产经营计划需求。
6.请问公司如何考虑生猪期货套期保值业务?
答:公司以发展实业为主，以稳健发展为总基调，重点做好成本控制。公司披露 《关于开展套期保值业务的公告》，目的为在控制规模和风险的前提下，适当尝试开 展一些生猪期货套期保值业务。公司对待生猪期货套期保值业务较为谨慎，实际参 与套期保值操作的次数和数量不多。
7.请问未来行业养殖成本差异是否会逐步缩小?
答:当前行业养殖成本差异较大。未来随着饲料原料价格稳定、疫病防控效果逐 步改善，理论上行业养殖成本差异有望逐步缩小，但最终成本差异的关键还是取决 于各参与者的管理能力和水平。
(二)养鸡业务
1.请问公司 5 月份养鸡业务情况如何?毛鸡出栏完全成本为多少?
答:公司肉鸡养殖业务生产成绩持续保持高水平稳定。5 月份，公司肉鸡养殖上市率超 95%，料肉比降至 2.79。
公司肉鸡养殖成本进一步下降，5 月份毛鸡出栏完全成本降至 6 元/斤左右，环比下降约 0.1 元/斤。
2.请问公司如何看待下半年黄羽肉鸡行情?
答:在供给端，过去几年，黄羽肉鸡养殖行业普遍盈利较少，行业父母代种鸡产 能处于历史低位。
在需求端，根据历史经验，下半年往往为肉鸡消费季节性旺季。
预计下半年肉鸡业务行情好于上半年，公司肉鸡业务有望实现合理的盈利。
(三)其他方面
1.最近公司股价有所上涨，临近可转债强赎价格，请问公司可转债有强赎计划吗?
答:目前公司股价尚未达到可转债强制赎回的条件，公司董事会暂未讨论相关事项，具体仍需综合考虑公司当前生产经营状态、可转债是否强赎对公司的影响等因素。总体上，公司希望可转债投资者逐步转股。
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