总结，5月底广西结转工业库存仅152.59万吨，达到15年来的库存新低，二季度广西集团现货紧平衡为主，三季度后期存在库存供应缺口的可能。
5月底，云南产销数据也是产销两旺，5月底累计产销率64.85%，同比增加19.89%，库存结构类似广西达到近年低位，产销率略低于广西。云南糖源的供应主要辐射于西南地区为主，后期随着广西食糖库存的紧张加剧，云南地区糖源辐射的的地区也会扩大。
广西、云南两个核心甘蔗产区5月底工业库存，均处于历史偏低水平，其余甜菜、广东等产区食糖库存同样偏低。
按照，5月底全国工业库存272万吨计算，22/23榨季4个月的销售期，进入7月份市场的库存会被压缩的非常紧张，即使按照每个月全国销量不足80万吨预估。
三季度如果加工厂的开工率始终难以提高，不排除三季度储备糖还会有新动作。据悉二季度已经有部分轮储糖源供应市场。
6月份是下游食品、碳酸饮料、冰淇淋等厂家的需求高峰期，尽管果糖F55 和白糖价差一直走强，相互价差存在替代白糖的空间，但果糖替代是需要一定的时间过程。所以，6月份市场还是按需采购，替代果糖对食糖消费的挤占目前还是小噪音。预计6月广西食糖销量中性偏好为主，价格的高位并没有看到明显的需求被抑制。
5月底，广西社会第三方库存125万吨，同比减少56.29万吨，主要库存减少的区域在南宁、贵港、钦北防、柳州、河池等地区。5月底广西社会第三方库存结构和工业库存类似同比去库较快。
5月底，云南社会第三方库存97.75万吨同比增加8.75万吨，库存主要集中在祥云、大理、云县，环比库存减少8.15万吨。5月份云南社会第三方库存同比较高，但是5月云南单月销量同比增加5.31万吨，销量增加，社会第三方库存同比去库不明显，预计5月份销区真实需求表现一般，等待6月、7月观察下游消费表现。
23/24榨季全国主产产区合计糖料面积同比下降，限制了产量的增长空间。最新23/24榨季广西产区调研情况看，株高、株数量同比略有增加但是并没有恢复到历史同期较好的生产数据。今年厄尔尼诺天气风险并未解除，后期天气风险对产区糖料生长还存在不确定性影响。目前预计23/24榨季全国食糖产量预计960万吨—980万吨左右，同小幅增产63万吨—83万吨，数据仅为预估，具体数据官方公布为准。
$南宁糖业(SZ000911)$
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