首先贴原文
有几点想法
1、ROE继续新低，而且是1967年来的最低，一般而言是不是要说企业价值毁灭了，哈哈，看来持仓一家企业不是那么容易，业绩低估的时候，不意味着企业没有未来，但是你能够持仓熬过这段艰难的日子嘛，很多所谓企业出问题的就走的投资高手，我看很不靠谱，除非觉得自己看不懂了，认输是可以的，这又进一步说明了，价投长期持仓的艰难支出，假设业绩下降三年又三年呢，人生好的投资时期应该是40岁-70岁这三十年黄金期，哪有那么多时间去挥霍。最后还是那句话，连续的业绩下滑，不代表价值毁灭，也可能是优秀企业打个盹，至于你怎么看，就不好说了。
2、老巴虽然说纺织业回报低，不再新增资金投入，不过75年还是并购的其他企业，后文又强调不巨额投资新设备，可能是觉得小量投入能增加收益就投点，也不是完全不管，因为当时纺织业还能赚钱，只是没啥前途，可能比直接关门要强吧。鸡肋鸡肋。
3、保险业第四个年头恶化了，老巴也说开始影响信心了，是哦，长期业绩不好转，老巴都受不了，所以分散持仓是必须的，3-5个行业，5-8家企业，避免买到一家优秀企业的低谷期，比如现在的格力电器，虽然不敢说他是优秀企业，但是未来2-3年看不到起来的希望，持仓应该是很艰难的那种了。
4、投资，75年终于大篇幅的讲到投资了，不够还是老话题，好生意好团队好价格，特地强调了，私营企业主的角度，应该就是假设这家公司不上市，你私有化他的舍身其境的思考方法。也说到了，这种方法股市的波动对我们影响很小，我们只盯着企业的业绩就好了，当然市场波动给我们买卖机会，便宜了买，高估了是否卖没提。
5、银行业说到了好团队的作用，其他同行都不行，我们行，独枝一秀是非常棒的。
6、十年收购了10来家企业，整体回报高于15%，非常棒的收购。老巴眼光毒辣。
7、未来的目标，追求高于社会平均回报率；稳健的财务政策，但是适当保持负债率提高收益，保持资本高流动性；多元化，可能就是避免在同一个行业打滚，比如团队再优秀，你要是干纺织也无力回天不是。
以上是我对1975年巴菲特致股东的信的一些感谢，内容虽然不新鲜，还是之前学到的那些，但是系统回顾下也是蛮好的，还打算看看《巴菲特估值逻辑：20个投资案例深入复盘》，更加深入了解巴菲特投资思想。
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