$联创电子(SZ002036)$信息量很大，里面的数据详实很有价值！！！1、模造舜宇良率不行？答：我们推测，良率要根据成本算，如果成本低于haoya才会上规模，模造玻璃模具投入非常大的。我们现在良率85%以上，业内头部；2、公司模造玻璃镜头是否都自制？答：目前的模造都是自供，没有和haoya买了（和后面饶总回答稍有冲突，预计对外仍有小量采购）3、公司模造玻璃产能？答：去年模造是200万产能，今年300，年底到400万；3百万就是非球面，GoPro已经恢复到18年了，400万每年出货量；车载200万以上要用1片非球面玻璃镜头，800万以上要用2~3片；未来如果苹果 要用，haoya一家就会被吃掉，他会扩产，但速度很慢，意味着可能存在非球面玻璃供应不足。haoya过去几年都没扩产，当时他没有竞争对手，他们国内的规模很小。车载也就3~4亿，这个镜头主要用在大疆和GoPro上；1KK投入多少没有测算；球面基本不用磨造。4、车载扩产计划？答：2400车载投9个亿。5、AAC的WLG技术如何？答：AAC的WLG如果成熟了，对行业是革命性的，他中间良率高，往四周良率极具下降，现在在帮小米做，但量也不会很大。6、磨造玻璃欧菲、关东辰美是不是我们对手？答：欧菲不做，关东辰美有做。7、如何开始布局模造玻璃的？答：haoya之前产能不足，委托我们做外协，但我我们性能好，Gopro就直接找我们做了；国内蓝特有做，舜宇的产能低，主要受制于模具，里面技术参数很多，设备都是美国、日本进口，定制参数是自己定制的，有很大的难度现在300万片自己够了，有些还要些外购目前外购量不大了，也有些小型的，蓝特会卖一些给舜宇，成本会相差非常大，haoya对外1.5~2美金每片，塑料的只要1块人民币，公司自己生产在0.5美金，对一个镜头成本影响非常大了。8、镜头构成：片2~3球面，1~2片磨造玻璃；车载镜头要求有很高的技术沉淀，例如温度差，ADAS在车辆前部，温度差答，算法要求-40~105度要能覆盖，这么大温差同时满足震动和震动，塑料镜头没法覆盖，必须要用磨造玻璃做；还要面对太阳光、弥红灯等鬼影消除，物理特性玻璃远远强于塑料，有很多技术沉淀，需要大量时间、场景验证；我们运动相机起家，环境要求也很高，技术成熟度高；汽车 风口来了，大部分公司没有做好准备，我们有技术；特斯拉17年正式成为供应商，原来特斯拉3颗，现在供应6~8颗，明年系统性升级；18年IQ4、IQ5开始认证，IQ5用的是800万；按照规划IQ4今年大规模，明年IQ5，蔚来 ET7的11颗有7颗是我们做得，蔚来ET7的发布也直接导致国内新能源 装备升级。9、mobile的方案IQ3~IQ5进展？答：IQ4后上升到200W像素，IQ5上升到800万，IQ5我们8颗，舜宇只有1~2颗；IQ4我们和舜宇都是2颗；NVDA的16颗唯一推荐我们；两家70%；华为现在70%用我们；另外的体系就是特斯拉，自己的平台，原来我们占35%，明年我们占65%；通过方案商推荐，T1常通过做完系统，车厂要路测1年，一旦定了，未来6~8年都不会变，从方案到量产要2年；通过平台厂推荐，我们进入了绝大多数的T1厂；未来先能源和自动驾驶增量巨大；T1厂90%以上的几率会用推荐；平台厂格局：最大Mobile 50~60%，NVDA 20~30%，华为主要是国内，理想蔚来小鹏都是用国外的。mobileeye不会扩第三家，现在通过认证的是不一样的镜头，我们通过8颗。10、车载镜头单价：价格方面：前视、环设、车内价格不同，DMS的车内十几块钱，普通镜头3~5美金，800万像素 15~20美金，400块模组，20%价值量是镜头；200万镜头单价8~10美金，模组要2~3百元；像素越高镜头占比越高特斯拉明年可能升级到500万像素，总共13颗，其中8颗是我们，据说也有舜宇，市场足够大，可以容纳国内我们两家的发展。11、给特斯拉供应的价格如何？答：特斯拉是全球供货；类似产品特斯拉更看重性价比，价格还可以，但关键是量不够大，今年也就90万辆车，200多万颗总量（一辆车3颗），更大的量还是来自传统汽车厂，特斯拉明年7000万RMB收入，原来只有3000万RMB。12、车载镜头收入规划？答：今年3个亿，明年7个亿，这个是订单量，不是规划，汽车的订单确定性比较强，大部分销量按照他的规划做得，车场会提前几年拍产能，有大量定点文书；明年6~8亿，（定点订单算出来），在手订单是未来5年。14、汽车镜头是否降价？答：会有年降，好处是门槛高，但每年毛利率会有所下降，对于公司来说开始研发成本完成后，后面就没有研发成本了；我们能和舜宇抗衡就是我们的模造玻璃能力强，他们要从外面买模造玻璃，我们成本非常有优势，成本会差好几倍，可以报的价格很低。15、磨具长时间使用，一种按时间，一种按量摊销，一台磨具200~300万元；原材料使用普通玻璃，国内就能采购。16、模组价格和毛利率？答：车载模组一套300~400人民币，主要是800万像素以上，因为传统T1厂做不好消热差，未来模组都会用我们做，800万模组传统T1做不了，要直接找光学镜头厂；最近募集资金改到车载，但还需要些投资，模组投资较大。模造玻璃投资周期也很长，设备要到日本采购，从采购到拿到要1年，未来2~3年的窗口对我们很有利；镜头毛利率50~60%；模组毛利率不方便透露，正在报价。17、触控资产剥离情况？答：就是资产置换，就是做一个出表，财务剥离，把库存等剥离到上市公司体外，有序把触控转让给地方政府，地方政府喜欢，有大的收入，我们用这个资产换地方政府的资金，未来用地方政府出资金，我们管理；这个操作不会影响收入，相当于我们向子公司采购。类似这样的交割逐步会做，去年和黄石合资成立的公司，我们2亿设备黄石2亿资金。18、芯片 贸易？答：是公司在刷流水，不赚钱，联创赚钱的是做得两个投资：联创虹声——7000多万利润，下半年IPO，我们第二大股东，50亿估值给上市公司10亿的投资收益。江西联智——韩国美法思，无线充电芯片，明年股改，冲击科创板 ；集成电路在体外，体内的量会逐步下降，目前做得这个是供应链金融 ，都是预付款，没有资金安全问题，没亏过钱。19、手机镜头业务情况？答：手机这块业务今年还是低于我们预期，今年有很多行业的特殊原因，2020年华为下滑明显，今年手机也萎缩严重，镜头会竞争激烈，低像素的陷入无序竞争，高像素的还好，公司主要以高像素为目标，但华为被打压玻塑停止了，为了维持生产，会做一些中低像素，面向华勤闻泰；据说今年苹果采用玻塑技术，国内手机厂会跟上，玻塑迎来很好的发展机会；6P已经部分出货三星，屏下、10倍变焦也和OV接洽。20、参考股权激励目标，倒算手机光学收入会比加大，会不会完不成？答：目标是光学收入26个亿：手机16个亿，非手机10个亿，手机包括镜头和模组，手机镜头18KK，模组10KK，增量很大，出货也在做，竞争加剧使整个行业的毛利率下降，但不影响销售收入。虽然想象没我们前两年那么好，但不一定完不成；收入可以完成，但盈利能力可能下降；手机镜头不至于亏损，但模组压力大。21、高清广角镜头情况：答：高清广角：细分领域，对手比较少，主要用在运动相机，每年都有大几个亿收入，今年还新增了大疆（几十万~几百万的量，一颗经镜头8~10美金，和车的技术类似），今年高清广角（GOpro）4个亿，车载3~4亿(车载包括模组，但量不大)，影石和大疆2~3亿。22、应收账款的主要是触控，现在坏账率很低了，今年之后不会有大面积计提了，存货：大部分是原材料和一年以下的半成品，要看结构。23、haoya为什么不做？答：日本和奇怪，只做极致的做细分领域；测试非常花时间，即使有第三家Mobile也不愿意测了，这个行业先发优势明显，技术都是用规模压的，日本镜头厂已经没有优势了。24、特斯拉8颗具体用在哪它不会告诉我们。25、车载镜头和高清广角净利润率差不多20%左右；国外T1回款非常快。26、车载明年6~8亿，大疆两位数增长，影石每年2位数增长，另外还有安防警用；安防收入很少，之前华为是最主要的，但华为方向转了；原料大疆主要用联合、福鼎的。27、车载模组现在最主要是T1厂做，公司规划？答：看ET7的销量，800万以上的模组可能从T1向我们转移。28、终端制造业务情况答：主要是传音代工，每个月4~5百万的量，一年小一个亿利润，四大件三个用我们，组装不赚钱，但当地政府给补贴；（盈利主要是补贴）；今年10~15个亿的体量。29、今年业绩情况？答：今年销售规模100亿的计划，3~3.5亿利润。