生物天然气是指农作物秸秆、畜禽粪污、餐厨垃圾、农副产品加工废水等各类城乡有机废弃物为原料，经厌氧发酵和净化提纯产生的绿色低碳清洁可再生的天然气，同时厌氧发酵过程中产生的沼渣沼液可生产有机肥
一、行业近期国际背景
2022年能源巨头英国石油公司（bp）10月17日在官网发布声明称，公司已经同意以33亿美元（每股26美元）的价格，收购美国可再生天然气生产商Archaea Energy，这一价格较Archaea Energy过去一个月的平均股价高38%。加上约8亿美元的净债务，bp公司本次交易的总金额为41亿美元。生物天然气业务是英国石油公司在未来十年内的五大战略转型增长引擎之一，预计到2025年，过渡业务的投资将占到bp公司年度总资本支出的四成以上，到2030年将达到五成左右。
11月28日，壳牌发布声明称，壳牌全资子公司壳牌石油公司（Shell Petroleum NV）与自然资源生物天然气公司（Nature Energy Biogas AS）的3个股东达成一致性协议，将以19亿美元的价格收购这个公司100%的股权。自然资源生物天然气公司是欧洲最大的生物天然气生产商。2018年，这家公司正式开始剥离天然气销售业务，专注于对气候友好的沼气生产和生物天然气储运业务。
在当前国际能源形势错综复杂、国际能源格局深度重塑，尤其是欧洲能源供应链中断和危机频发的背景下，壳牌等国际石油巨头继续保持对油气资产投资的资本纪律，本着克制性和战略性原则进行收购，有效朝着低碳能源转型和环境解决等方向转移。本次壳牌收购自然资源生物天然气公司反映出来的内容和迹象，值得业内深入研究和分析。可再生燃料是由可再生资源生产的燃料，包括以生物柴油、沼气等为代表的生物燃料和氢燃料。壳牌此次继续跟进并购可再生能源公司表明，在全球能源价格高涨、天然气危机以及低碳转型的背景下，国际油气巨头们对可再生天然气产业展现出越来越多的兴趣。由于可再生燃料与传统油气生产经营及管理具有强相关属性，在生产、经营、营销和管理方面有较大的相似性，可以产生较好的战略协同和生产经营协同。建议国内石油公司在积极实施绿色低碳发展战略、拓展新能源业务时，也可以考虑对可再生能源和燃料等类型资产的投资和并购，加快可再生能源业务的规模发展。——（徐东 中国石油规划总院工程经济研究所所长）
二、我国生物天然气行业近期政策
1.2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案的通知》指出，大力发展新能源。积极发展太阳能光热发电，推动建立光热发电与光伏发电、风电互补调节的风光热综合可再生能源发电基地。因地制宜发展生物质发电、生物质能清洁供暖和生物天然气。因地制宜推行热泵、生物质能、地热能、太阳能等清洁低碳供暖。引导夏热冬冷地区科学取暖，因地制宜采用清洁高效取暖方式。
2.国家发展改革委会同有关部门印发《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》（发改环资〔2021〕381号），明确提出扩大秸秆清洁能源利用规模，鼓励利用秸秆等生物质能供热供气供暖，优化农村用能结构，推进生物天然气在工业领域应用。
3.国家能源局会同国家发展改革委、财政部、自然资源部、生态环境部等9部门联合印发了《“十四五”可再生能源发展规划》（发改能源〔2021〕1445号），提出稳步发展生物质发电、积极发展生物质能清洁供暖、加快发展生物天然气，推进生物质能多元化开发，助力农村人居环境整治提升，支撑生态宜居美丽乡村建设。
4.2022年11月10日，由西南化工研究设计院有限公司（以下简称“西南院”）牵头制定的《生物天然气》(GB/T41328-2022)国家标准（下称“国家标准”）正式实施。该标准填补了我国生物天然气标准领域空白，有助于加快生物天然气产业化进程、推动有机废弃物综合利用和生态循环农业发展。同时，该标准将与《生物天然气术语》(GB/T40506-2021)、《车用生物天然气》(GB/T40510-2021)国家标准，以及农业行业标准《生物天然气工程技术规范》(NY/T3896-2021)等初步构建起生物天然气的标准体系。
三、我国生物天然气行业现状
目前，我国生物天然气行业年产能在3亿立方米左右，国家发展改革委等有关部门近日印发《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》提出，到2025年，生物天然气年产量超过100亿立方米；到2030年，生物天然气年产量超过200亿立方米。可以看出，我国生物天然气目前发展处于起步阶段，结合国际能源危机，我们秸秆焚烧污染巨大、农林废弃资源产量大、碳中和等大背景下，未来前景巨大。近年我国生物天然气项目建设投资金额永安林业为近年资金最多的企业（11.76亿），具体可看智研咨询发布的《2023-2029年中国生物天然气行业市场研究分析及发展策略分析报告》，其他有此行业投资的上市公司还有三峡能源（1.38亿）、中广核技（0.93亿）。
四、永安林业生物天然气项目情况
项目背景
项目规模
五个项目：公司全资孙公司永林涿州生物能源有限公司拟投资建设涿州市生物质能循环利用项目、公司全资孙公司永林宁晋生物能源有限公司拟投资建设宁晋县生物质能循环利用项目、公司全资孙公司永林广平生物能源有限公司拟投资建设广平县生物质能循环利用项目、公司全资孙公司永林郸城县生物能源有限公司拟投资建设郸城县生物质能循环利用项目、公司全资孙公司永林获嘉县生物能源有限公司拟投资建设获嘉县生物质能循环利用项目
项目收益
五个项目按估算略低的涿州市项目估算将为永安林业带来
17214.23万元X5=86071.15万(8.6)亿元的年收入，
3,621.32X5=18106.6万元（1.81）亿元的年净利润
四、永安林业的估值计算
永安林业，按照招标文件来估算，年产生物天然气1.0450亿立方，目前市值30亿
国外同类型企业估值
1.美国可再生天然气生产商Archaea Energy在美国运营着50个RNG（可再生天然气，即生物天然气）及垃圾填埋发电设施，每天约生产6000桶油当量的RNG≈3.59亿立方生物天然气/年。美股估值约为218亿人民币，当然Archaea Energy还拥有80多个天然气管道开发项目。
2.Nature Energy Biogas AS可生产（折合油当量3000桶/日）的生物天然气≈1.8亿立方生物天然气/年.壳牌收购花费132亿人民币，当然按照发展规划和实施计划，这个公司在欧洲和北美还拥有30个新工厂项目在建。
1.生物质能：
由上计算86071.15万(8.6)亿元的年收入，18106.6万元（1.81）亿元的年净利润
2.人造板
2021营收约为2.9亿，2020为2.23亿。保守估值年产2.5亿，毛利率按这年均值差不多5%左右约为1250万
3.林业碳汇
1.五个生物天然气项目拟采用的干式厌氧发酵技术能够有效处理农林业生产的各类有机废 弃物，标准单体项目年可减排二氧化碳35万吨 ，按50一吨碳价来计算。35万X50X5=8750万元
2.每亩林地1吨/年碳汇量X64万亩（永安自有林地128万亩，除去成本、未能算碳汇林的林地只估算3分之一）X50=3200万
由此可估算五个项目投产后永安林业年收入约为13亿，利润为3.12亿
市值100亿，pe在32.26左右，对于一个未爆炒的新兴赛道来说，按之前的光伏、风、电来说贵吗，市场给答案
最后随意猜想
生物质能只会有这五个吗？我觉得不可能，目前只在河南河北开展，未来肯定会在全国扑开，林业生产活动的完整闭环产业链这模式中林肯定会大规模推广。永安转型肯定是中林的全权意志体现，唯一上市公司转型优秀赛道，未来林业很有可能会大量的出售给中林其他企业，林业方面转为林业经营、碳汇经营为主。加上后期优质资产的注入成为中林双碳领域新兴赛道核心企业，感觉改名也是未来必然的事情，中林绿碳？中林绿能？ 看看未来会发生什么吧