民生证券股份有限公司崔琰近期对春风动力进行研究并发布了研究报告《系列点评三：春风日火爆收官 多缸车型百花齐放》，本报告对春风动力给出买入评级，当前股价为148.06元。
春风动力(603129) 事件：2024年7月13日春风日顺利开幕，本次活动以MotoGP赛事为主题，在浙江国际赛车场正式举行，吸引了近3000名车友的热情参与。活动期间亮点纷呈，包括精彩的产品发布、新技术展示和行业论坛等。此外，第二届CFMOTO天才杯选拔赛如期举行，最终角逐出全国最强少年天才，冲击MotoGP。2024春风日充分展示了公司的摩旅文化及最前沿的硬核技术。 重视大排量与多缸车型布局四缸仿赛500SR VOOM惊艳上市 500SR VOOM具备里程碑意义，标志着春风动力首款四缸仿赛车型正式上市： 500SR最大马力可达61kW；最大扭矩49Nm/10,000rpm，发动机最大转速可达15,700转，最高时速为220km/h；标准版售价34,980元，配备S1轮胎、滑动离合、ABS和TC；高配版售价37,980元，较标准版增加了S3N轮胎、前后可调避震、转向阻尼、快速换挡等功能。竞品车型：包括本田DREAMWING-CBR650R、凯越-450RR、QJMOTOR-赛600、无极-RR525等。产品优势： 500SR VOOM具有强劲动力，在动力性能、扭矩、极限速度等方面具备一定优势，同时定价层面诚意满满，较外资品牌性价比优势显著。 高性能与创新起飞三缸675SR、双缸250SR亮相 1）675SR-R：公司首个搭载55kg的轻量化三缸引擎的车型，具备95匹马力和70N·m的扭矩，兼顾低扭爆发力和高转延展性，带来极致驾驶体验，有望成为1,000cc以下摩托车动力性能“天花板”。675SR-R采用铬钼合金钢管编织车架和高性能复合轮胎，确保精准反馈和稳定性。 2）250SR-R：250SR依靠公司高成熟度的单缸发动机平台，自2020年推出后始终保持畅销。本次250SR-R首次搭载春风全新自研250cc异步双缸引擎，采用270°曲轴设计，具备线性提速和高转速优势。250SR-R实现了超低风阻系数和轻量化车身，起步加速表现出色，最高转速可超14,000转。 世界级公升V4仿赛正在路上春风超跑再提新高度 公升级V4跑车在彩蛋环节亮相，最大功率或超200匹，对标世界级公升超跑。 其他具体细节尚未公开，但春风计划用量产车参加WSBK。我们认为公司两轮仿赛车型产品矩阵持续完善，从单缸机平台持续向双缸机、多缸机升级，排量段亦持续突破，本次公升级别V4超跑惊艳亮相，将公司超跑车型提升至全新高度。 投资建议：长期看好公司两轮车出口和四轮高端化布局，上修盈利预测，我们预计公司2024-2026年营收152.0/195.9/237.0亿元，归母净利润13.23/17.29/20.95亿元，EPS为8.74/11.42/13.83元。对应2024年7月12日148.06元/股收盘价，PE分别17/13/11倍，维持“推荐”评级。 风险提示：国内外摩托车市场竞争加剧；公司新品销量不及预期；海运费波动；汇率波动等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李景涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.73%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.86亿，根据现价换算的预测PE为18.79。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为174.82。
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