西南证券股份有限公司刘倩倩近期对光威复材进行研究并发布了研究报告《高性能碳纤维龙头，需求+产能共同驱动长期成长》，本报告对光威复材给出买入评级，认为其目标价位为33.30元，当前股价为26.93元，预期上涨幅度为23.65%。
光威复材(300699) 投资要点 推荐逻辑：需求增长+产能提升，内外部因素共同催化长期成长。1）军用航空复合材料渗透率提升在即，需求将迎来新的快速增长期。2）商用飞机C919产量爬坡后碳纤维年需求量或达400吨以上，国产化替代打开需求增长天花板。3）军品（T800千吨线等同性验证）、民品（包头4000吨产线投产）产能释放支撑业绩增长，新一轮扩产布局中。 光威复材是中国高端碳纤维龙头企业，全产业链布局具备长期发展基础。光威复材是国内高端碳纤维龙头，在我国航空航天等高端领域的供给中占据主导地位。同时，公司具备从原丝、碳纤维、预浸料到复材制品全产业链布局。“高端定位+全产业链布局”为公司长期发展奠定基础。 军机复合材料渗透率提升拐点在即。碳纤维复合材料是航空装备最重要的减重材料之一，具有优异的物理性能。新型号T800H级高强中模纤维已定型，相较于传统T300级纤维，将更多的应用于飞机承力结构件，提升我国军机复合材料渗透率水平。对比美国F35战斗机36%的复合材料占比，我国战斗机等军机仍有较大碳纤维应用提升空间，军用碳纤维需求量有望持续增长，目前T800H在军机应用仍处于早期阶段，需求提升拐点在即。 商飞、低空民用市场拓展打开航空碳纤维增长天花板。近期东航、国航、南航分别购买100架C919系列飞机，总订货金额约300亿美元，大飞机产业确定性加强，发展提速。我们预计，C919产能爬坡达到年产150架时，复合材料年需求量将达到400吨以上。目前商飞采用进口纤维，国内碳纤维产业链企业在参与研发和认证的过程中，未来国产化率提升带来新需求。碳纤维复合材料为eVTOLs等低空飞行器核心原材料，低空经济发展带来较大需求增长空间。 光威军民高端产能释放，积极迎接市场增量需求。民品产能：内蒙古包头项目一期年产4000吨民用产线6月投产，预计2024、2025两年产能将快速爬坡。军品产能：公司T800H千吨线等通行验证进行中，通过后将贡献约年产800吨产能；公司竞拍取得9.2万平方米土地使用权，拟用于建设2600吨/年聚丙烯腈基碳纤维原丝生产线，并计划后续碳化生产线建设，以高端航空产能为主。公司军民品产能积极释放，迎接市场增量需求。 盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为1.11元、1.34元、1.75元，对应动态PE分别为24倍、20倍、15倍。预计公司业绩增速将迎来拐点，给予2024年30倍估值，对应目标价33.30元，维持“买入”评级。 风险提示：碳纤维产品降价风险；军品需求延缓风险；民用市场开拓不及预期风险；产线验证与产能投放或不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券庄汀洲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.33%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.36亿，根据现价换算的预测PE为23.83。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为31.47。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。