呵呵
顶着“牙茅”的光环,通策医疗近几年的业绩却不尽如人意。
根据2023年年报,通策医疗营收为28.5亿,同比增长4.7%,归母净利润为5亿,同比下降8.72%,连续两年下滑。今年一季度,公司营收和利润均个位数增长。
在2022年年报中,通策医疗提出2023年确保收入增长不低于25%,预计种植牙集采尤其是服务费用限价会对公司利润有较大影响,但集采和服务费控价造成的利润影响可以通过种植牙的增量来弥补。
事实证明,集采对公司产生一定的影响。2023年,公司种植量达5.3万多颗,同比增长47%。不过,从主营业务收入构成来看,公司报告期内种植收入为4.79亿元,在数量大幅提升的同时,收入仅同比增长6.95%。
面对2023年增收不增利的情形,通策医疗在年报中附上的致股东信中表示,2023年初过于乐观,并将业绩不理想的原因归因于“疫情后消费不及预期”、消费领域“拼多多效应”。
年报显示,通策医疗毛利率、净利率分别为39%和20.32%,公司对此评价称:“虽然受消费降级及种植牙集采影响,但仍处于较高水平区间。”不过,时间拉长来看,该公司毛利率由46%降至39%,净利率由2021年的29.27%降至20.32%,下降幅度明显。
从区域来看,去年,通策医疗来自浙江省外的收入约2.64亿元,而来自浙江省内的营收为25.68亿元,占总营收的比重在九成以上。
通策医疗也曾尝试“冲出浙江”,但事与愿违。近年来,通策医疗在浙江省外的武汉、重庆、西安、成都建立了4家大型口腔医院,将这四家大型口腔医院作为华中、华西、西北的根据地,其中,重庆、成都的两家三级口腔医院因“房租严重偏离市场价格”而被关停。
在2023年半年度业绩说明会议上,公司在答复“通策医疗全国扩张计划”的提问时已经表态,公司管理层重点关注浙江省内业务,省外扩张将以并购加盟方式逐步尝试。
自建改兼并,扩张或放缓
通策医疗早期的扩张主要依靠自建,并取得了一定的效果。
该公司先后取得了杭州口腔医院、宁波口腔医院、昆明市口腔医院等核心院区,在2015年,逐步形成“区域总院+分院”的扩张模式。2018年,提出省内扩张的蒲公英计划,“区域总院+分院”模式日臻完善,扩张效果显著。
太平洋证券研报亦认为,通策医疗采用的是“区域总院+分院”模式,总院负责品牌培育和技术输出,分院负责扩大市场份额,近年来通策针对省内基层市场和省外市场分别推出了“蒲公英计划”和体外“存济基金”,公司的整体扩张路径日渐清晰。
2023年报显示,通策医疗在全国布局口腔医院集团,在浙江、江苏、湖北、陕西、云南、湖南、河北建设80余家口腔医院。但省外的拓展并没带来预期的收益,2018年-2022年,该公司的省外收入分别为1.3亿元、1.83亿元、2.09亿元、2.76亿元、2.17亿元。
近两年,通策医疗的扩张速度或许要放慢了。
在2023年年报中股东信中,吕建明表示,2022年以来,我们对体系内外的业务作了无情的剖析和强力的整合清理。靠烧钱和堆人的发展模式已经不合时宜。通策以后的外延扩张,将从仅靠自建改为以收购兼并和加盟为主。
此前的2023年,通策医疗以2259.6万元收购了娄底口腔42%股权,并多次尝试收购医疗信息化公司和仁科技,对价5.01亿。
其进一步表示,根据新的消费形势,我们将进一步调整医院布局,增加中低服务产品的供给。原定紫金港头面部医院改为杭州口腔医院城西院区总部,并与杭州医学院存济口腔医学院彻底融合,医教研一体化,将成为杭州单体最大的口腔医院。头面部医院的规划暂时搁置,视合作眼科的发展情况而定。杭口城西院区的高端服务迁址西湖区西溪谷总部大楼,开放105 张椅位。缓建余杭云城总院。
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